加油站企业要玩转芯片？和顺石油（SH603353）一纸公告震惊市场——拟斥资不超过5.4亿元，通过收购股权及表决权委托方式，取得半导体公司奎芯科技的控制权。更引人关注的是，交易前公司股价已提前涨停，实际控制人同步向标的公司实控人转让6%股份，这一系列操作背后，是战略布局，还是资本合谋？
跨界并购：从加油站到芯片IP的跃迁
和顺石油主营成品油零售、批发与仓储，2025年上半年营收中批发占比55.67%，零售占43.01%，典型的传统能源流通企业。而此次拟收购的奎芯科技，则是一家成立于2021年的高科技企业，专注于集成电路IP和Chiplet解决方案，产品覆盖PCIe、HBM、UCIe等高速接口协议，已服务超60家AI与数据中心客户，技术实力对标国际龙头。
根据公告，和顺石油拟以现金收购奎芯科技不低于34%股权，并通过表决权委托合计控制51%表决权，实现控股并纳入合并报表。交易作价对应标的100%股权估值不高于15.88亿元，预计最终出资不超5.4亿元。交易完成后，和顺石油将主导其董事会与财务人事决策，彻底掌握控制权。
业绩对赌与整合风险并存
值得注意的是，本次交易设置了明确的业绩承诺：奎芯科技2025年至2028年营收分别不低于3亿、4.5亿、6亿、7.5亿元，其中IP与高速互联产品收入逐年递增；同时要求各年度净利润均为正，并设有补偿机制。但财务数据显示，标的公司2023年亏损7487万元，2024年仅盈利53万元，2025年上半年又亏损975万元，要实现高速增长，挑战不小。
和顺石油在公告中也坦承，公司此前无半导体行业管理经验，面临跨行业运营管理与整合能力的考验。从加油站连锁到高精尖芯片设计，业务逻辑、人才结构、研发体系差异巨大，协同效应能否兑现，尚需观察。
此外，交易构成关联交易——因和顺石油实控人晏喜明、赵尊铭等向奎芯科技实控人陈琬宜转让6%公司股份，使后者成为关联方。这一“双向持股”安排，或意在绑定双方利益，但也引发市场对交易公允性与信息透明度的关注。
