浙江鼎力2025年前三季度业绩持续稳健增长，营收达66.7亿元，同比增长8.8%，归母净利润15.9亿元，同比增长9.2%。更值得关注的是，公司在海外市场受贸易摩擦冲击的背景下，依然实现海外收入大幅增长——2025年上半年海外收入达33.7亿元，同比增长21.3%。与此同时，公司推出无人化高空作业平台系列等差异化产品，切入船舶、轨道交通等新应用场景，打开第二成长曲线。这一系列动作，正在悄然改写市场对这家高空作业平台龙头的认知。

  毛利率回暖，经营韧性凸显

  从财务数据看，浙江鼎力2025年前三季度毛利率为35.9%，虽同比微降0.3个百分点，但净利率提升至23.9%，反映出公司在成本控制和高端产品结构优化上的成效。单看第三季度，营收23.4亿元，同比增长2.8%；尽管归母净利润同比下降14.7%，但毛利率环比大幅提升4.1个百分点至36.1%，释放出明显的盈利修复信号。这说明前期因美国加征关税导致的生产发货停滞影响已逐步消化，当前海外发货与销售均已恢复正常。

  尤其值得注意的是，在我国高机出口整体下滑13.7%的大环境下，浙江鼎力的海外收入仍能逆势增长，足见其在非贸易摩擦市场的布局初见成效。随着美国暂停对中国商品加征24%对等关税，以及“芬太尼关税”取消，外部压力进一步缓解，公司国际化战略有望迎来新一轮加速。

  新产品开辟新赛道

  我最看好的，其实是浙江鼎力在产品创新上的突破。公司在传统剪叉式、臂式产品基础上，推出了无人化高空作业平台系列，包括船舶喷涂除锈机器人、隧道打孔机器人、玻璃吸盘车等定制化设备，成功将业务延伸至船厂、基建维护、轨道交通等领域。这种从“标准化设备供应商”向“场景化解决方案提供者”的转型，不仅能增强客户粘性，更重要的是有效分散了对单一行业周期的依赖，构建起更具韧性的增长模型。

  在我看来，这才是真正意义上的“第二增长曲线”。当同行还在价格战中内卷时，浙江鼎力已经用技术壁垒打开了新的应用边界。这种差异化竞争策略，远比短期市场份额争夺更有战略价值。

  估值仍有空间，筹码趋于集中

  目前浙江鼎力股价54.13元，滚动市盈率约15.55倍，显著低于工程机械行业平均29.13倍的水平。结合其20.7亿元（2025年）的预测净利润和持续向好的海外放量趋势，我认为当前估值并未充分反映其全球竞争力和成长潜力。股东方面，户均持股上升至2.76万股，持股市值约35万元，显示筹码正逐步集中，也侧面印证了主力资金的长期看好。

  当然，风险也不能忽视——行业竞争加剧、原材料波动、汇率变动以及欧盟“双反”调查仍是潜在扰动因素。但从光大证券维持“增持”评级的态度来看，机构对其基本面的信心依然稳固。

  总的来说，浙江鼎力不是一个靠风口起飞的公司，而是在逆境中不断打磨能力、拓展边界的实干派。它让我相信，中国制造的未来不在低价倾销，而在技术突围与全球化深耕。