$依顿电子(SH603328)$  依顿电子（603328）的投资价值和行业优势主要体现在以下几个方面：投资价值• 估值优势：依顿电子的PE（TTM）为24倍，PB为2.6倍，虽不算很低估，但远低于PCB行业的平均水平，具有一定的估值优势。• 稳定的分红与低募资：自IPO以来，公司累计派现47.59亿，仅向市场募资一次（13.87亿），回馈市场的远远超过从市场上拿走的，且资产负债率非常稳健。• 财务状况良好：公司最新报表资产负债率为33.45%，在同业中属于非常稳健的水平。经营活动现金流量净额与净利润的比率为83.30%，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比率接近100%，表明公司销售回款情况良好。• 盈利能力较强：依顿电子的毛利率和净利率均处于行业领先水平，显示出公司在成本控制方面的优势。公司2024年综合毛利率为21.46%，净利率为12.47%，盈利能力处于行业中上水平。行业优势• 汽车电子业务优势明显：公司以汽车电子为核心业务领域，已与全球头部Tier 1厂商（如大陆汽车、法雷奥、安波福等）以及国内领先的新能源厂商（如比亚迪、零跑汽车等）建立深度合作关系。在新客户开发方面也卓有成效，开启了与斯特兰蒂斯（Stellantis）、麦格纳（Magna）、赛力斯、经纬恒润、弗迪电池、青山工业、禾赛科技等多家国内外优秀企业的合作。• 产能扩张与技术创新并进：公司近年来积极推进产能的扩张，已进入产能的陆续释放期。2025年6月，泰国工厂一期项目封顶，设备处于调试中，规划产能聚焦高端汽车PCB、新能源PCB，泰国生产基地建设进展顺利，未来产能将得到逐步释放。公司持续加大研发投入，2024年研发费用同比增长18.98%，技术能力得到进一步突破。• 行业景气度持续向好：汽车电子及计算通信PCB受益于汽车“电动化、智能化、网联化、共享化”进程加速，以及AI、数据中心需求快速释放，景气度持续向好。Prismark预测2023-2028年全球汽车PCB市场复合增长率为4.2%，高于行业平均水平。• 客户认证壁垒优势：公司已通过IATF16949等质量管理体系认证，并已进入大陆汽车、法雷奥、比亚迪、零跑等国内外头部客户的供应链。• 技术和工艺壁垒优势：公司拥有一支专业的研发团队，研发投入占营业收入的比重由3.97%提升至4.28%，6OZ厚铜技术、HDI工艺X型孔和深微孔技术等得到进一步突破。