中证智能财讯水发燃气（603318）4月30日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入6.29亿元，同比下降5.56%；归母净利润1898.32万元，同比下降34.33%；扣非净利润1835.81万元，同比下降24.61%；经营活动产生的现金流量净额为4879.53万元，上年同期为-3297.25万元；报告期内，水发燃气基本每股收益为0.04元，加权平均净资产收益率为1.30%。

　　以4月29日收盘价计算，水发燃气目前市盈率（TTM）约为31.54倍，市净率（LF）约1.94倍，市销率（TTM）约1.15倍。

　　资料显示，公司聚焦燃气主责主业，围绕“城镇燃气(含长输管线)、LNG业务、装备制造、分布式能源”四大业态持续完善天然气全产业链布局，纵深推进蒙东战略。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为1.3%，同比下降0.36个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为1.57%，较上年同期下降0.06个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为4879.53万元，同比增加8176.77万元；筹资活动现金流净额-1.56亿元，同比减少7031.21万元；投资活动现金流净额2.1亿元，上年同期为-2786.02万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末减少78.97%，占公司总资产比重下降5.06个百分点；货币资金较上年末增加48.22%，占公司总资产比重上升3.83个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加7.94%，占公司总资产比重上升0.56个百分点；预付款项较上年末增加49.78%，占公司总资产比重上升0.5个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司长期借款较上年末增加68.15%，占公司总资产比重上升5.56个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少41.49%，占公司总资产比重下降3.52个百分点；长期应付款合计较上年末减少27.46%，占公司总资产比重下降1.71个百分点；短期借款较上年末减少11.04%，占公司总资产比重下降1.59个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为0.74，速动比率为0.62。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为水发集团有限公司、水发燃气集团有限公司、王亚军、马骏伟、刘银莉，取代了上年末的水发众兴集团有限公司、蔡玲雅、路明、宫杰委、潘明辉。在具体持股比例上，金益鸣、王九生、遇文芳持股有所上升。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。