2月10日，林平发展登陆沪市主板。林平发展扎根安徽宿州萧县，主营瓦楞纸、箱板纸的生产与销售，是传统的包装用纸制造企业。在网上路演期间，公司董事长李建设在接受上海证券报记者专访时言语间尽显朴实低调：“二十多年来，我们深耕造纸生产制造领域，鲜少对外宣传。我的表达或许不够详尽，欢迎大家走进工厂、探访生产线，开展实地调研。”

　　日前，记者走进坐落于萧县循环经济园区的林平发展厂区。临近农历春节，公司各条生产线依旧繁忙。“昨日发货作业持续至24时，出货量迎来小高峰。”林平发展副总经理、项目总工姚广伍对记者介绍。

　　变废为宝构筑全链条循环经济体系

　　在林平发展主营业务收入中，瓦楞纸与箱板纸占比约为3:7，2023年以来，公司成品纸年出货量均超百万吨。历经二十余年造纸领域深耕，林平发展实现各生产环节精益管理，已成长为集废纸利用、热电联产、绿色造纸于一体的资源综合利用型企业。

　　“工业生产中的废水、废气、固废并非废料，而是放错位置的资源，在循环制造体系中都能实现充分利用。”李建设表示，原材料成本占造纸行业整体生产成本的70%以上，林平发展的造纸原料几乎全部来自废纸，由周边区域的资源回收企业、废纸打包站稳定供应，形成了成熟的区域废纸回收网络。

　　在生产车间前端的废纸处理加工区，成包的废纸经过链板输送机送至水力碎浆机碎浆，再依次经过分类、除砂、粗筛、分级等工序，加工为底浆供后续生产使用。姚广伍表示，“废纸替代原木”的原料模式，让公司摆脱了对进口木浆的依赖，大大节省生产成本；同时，废料中分拣出的塑料、金属、玻璃等再生资源，经处理后可二次销售，公司资源的综合回收率不低于95%。

　　热电联产车间是林平发展绿色循环体系的核心环节，原纸生产既需要电力驱动设备，也需要蒸汽完成烘干工序。林平发展热电联产项目部副总经理闫维飞向记者介绍，公司将生产过程中产生的浆渣、污泥等固废脱水处理后，送入循环流化床锅炉焚烧，焚烧产生的高压蒸汽首先用于发电，满足工厂大部分用电需求，发电后的低压抽汽则通过专用管道直供造纸产线烘干工序，实现能量梯级利用。

　　据测算，林平发展热电联产项目，除满足自身生产外，预计将实现电力、蒸汽年销售收入1.54亿元，相较外采电力和蒸汽，显著降低了吨纸能耗成本。

　　在污水处理环节，林平发展引进先进的白水回收及中水回用技术，大幅减少新鲜水取用量；污水处理系统产生的沼气，经厌氧发酵技术高效收集后作为清洁燃料回补锅炉，降低煤炭等一次能源消耗；污水处理产生的污泥菌种、水泥灰等副产品，也可实现二次销售，真正做到“吃干榨净”。

　　成本为王精益制造筑牢盈利根基

　　财务数据显示，2022年至2024年，林平发展分别实现营业收入28.79亿元、28.00亿元和24.85亿元，归母净利润分别为1.54亿元、2.12亿元和1.53亿元，综合毛利率分别为7.67%、9.85%和9.37%；2025年上半年，公司综合毛利率提升至10.32%。公司预计2025年全年净利润将达1.8亿元左右。

　　“公司的成本管控具备显著优势，‘热电联产+废弃物能源化’的循环经济模式有效降低生产成本，毛利水平高于行业平均，综合能耗低于行业平均值。”李建设表示。

　　目前，林平发展拥有5条包装用纸生产线，包括1条宽幅为PM7/6600mm生产线、2条5600mm生产线、1条4800mm生产线及1条4600mm生产线，年产能达115万吨。中国造纸协会发布的《中国造纸工业2024年度报告》显示，2024年公司原纸产量为101.97万吨，位列全国造纸企业前30名，其中箱板纸产量位居全国第9，产能利用率稳定在90%左右。

　　销售端的表现同样亮眼，2022至2024年，林平发展瓦楞纸、箱板纸产销率均接近100%，生产线全年接近满产排单生产。“公司采取以销定产模式，接到订单后组织生产，发货作业从早上9时持续至深夜，成品纸下线后根据客户需求切割、自动入库。”姚广伍表示，在公司成品仓库内，不同规格的成品原纸由叉车整齐码放，仓库存货量通常可在两天内出清，存货周转效率处于行业高位。

　　“口碑是公司产能接近饱和的秘诀之一。”李建设表示，公司以直销模式为主，核心客户主要集中在安徽、江苏两省，目前正开拓河南、陕西等市场，下游客户的增量订单需求，成为公司登陆资本市场扩产的主要动因。2024年，林平发展在安徽省纸及纸板产量市场占有率已达35.65%。

　　本次上市，林平发展拟投建两大扩产项目，分别为年产90万吨的绿色环保智能制造新材料项目（二期）和年产60万吨的生物基纤维绿色智能制造新材料项目。公司将引进芬兰维美德8600生产线、6600瓦楞纸和箱板纸生产线，项目建成后，年产能规模将提升至235万吨，产品更贴合包装行业“轻量化、高强度、环保化”的发展需求。

　　深耕主业稳扎稳打迈向上市之路

　　谈及为何在皖北布局造纸企业，李建设回忆道，自己初中毕业后便赴上海一带的造纸企业务工，对比行业先进企业，家乡本土造纸企业在交货效率、产品质量等方面存在明显差距，这让他萌生了回乡办厂的想法。

　　从2002年创立初期年产量不足4000吨，到如今日产量近4000吨，林平发展的成长轨迹，离不开“稳扎稳打、专注主业”的经营理念。“企业发展没有捷径，始终根据订单预期合理扩产，保持稳健的经营节奏，是我们二十余年坚守的原则。”李建设说。

　　随着消费品、电商、物流、快递等行业的持续发展，林平发展的产品经下游加工为纸箱后，广泛应用于物流运输、工业品及消费品包装等领域。招股书显示，建发股份、厦门国贸、合兴包装、龙利得等大型贸易商和包装行业龙头企业均为公司主要客户。

　　“包装用纸的订单淡旺季，与电商大促、节假日消费高度相关。”李建设表示，2015年至2024年，国内箱板纸、瓦楞纸消费量年均复合增长率为4.8%左右，下游市场需求稳步增长，行业未来将向高端化、高技术含量、高附加值方向升级，公司也将持续聚焦“低克重、高强度”原纸的研发与生产，契合行业发展趋势。

　　记者调研发现，从公司高管到一线调度员、车间工人，大多是陪伴企业成长的老员工。“公司员工流动率较低，老员工是企业发展的宝贵财富，他们见证了公司的成长。”李建设表示，公司上市后，将继续以稳筑基、深耕主业，力争以良好的经营业绩回馈投资者，彰显企业的长期投资价值。