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【恒力重工】公司回购股份5-10亿，彰显发展信心！

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事件：11月6日公司发布公告《以集中竞价交易方式回购股份的预案》，公司自有资金回购5-10亿元用于员工持股计划或股权激励。回购价格不超过人260元/股。

点评：此前10月21日公司发布公告，将回购不超过8.5亿用于员工持股计划。本次追加5-10亿回购用于后续员工持股计划或股权激励。两笔大额回购显示公司对当下基本面扎实的充分信心和未来持续发展前景的充分认可。

[太阳]核心投资逻辑

1）公司已成为全球民营造船龙头，产业链一体化及产能优势明显，有望受益多船型订单轮动。

2）公司手持订单船型结构不断优化（高价值量、高毛利率订单占比超50％）、生产效率不断提升（坞期有望缩短）、核心零部件自制（保供及提升盈利能力），盈利能力及业绩释放可期。

3）船舶景气上行，行业箱船订单已先行，油船订单潮持续性超预期，干散货船订单有望持续接力。产能紧张，船价有望走高，行业将实现量利齐升。

#投资建议： 27年PE 5-6X，造船周期仍处于景气上行期，当下油轮订单潮有望持续至明年，后续散货船具备充分接力能力（散货运力占总运力50％，过去15年没有大规模下新船订单），重视回调上车机会。