中国基金报记者赵新亮

　　7月7日，上证指数下跌1.26%，报收3990.24点。深成指、创业板指同步回落，主要指数中仅科创50收红。面对市场的阶段性波动，多位市场专家和机构指出，中国资产的投资逻辑和长期价值并未改变，短期调整为后续行情积蓄势能。两市成交额2.6万亿元，仍显著高于2025年日均1.7万亿元的水平，市场流动性依然充裕。

　　从宏观基本面到产业业绩端，支撑中国资本市场的多重积极因素正在汇集。

　　宏观底盘稳固低利率凸显权益配置价值

　　中国资产的安全性底盘逻辑清晰。在全球地缘政治冲突此起彼伏、不确定性持续上升的背景下，完备的工业体系、稳定的能源与关键矿产供应链、国内大市场的纵深优势，构成了中国经济的强有力基本盘。"十五五"规划已制定清晰的多维度发展施工图，财政与货币政策的可预期性增强，不久前陆家嘴论坛推出的系列积极举措落地效果值得期待。

　　低利率环境进一步抬升了A股的配置价值。当前市场利率处于历史低位——6月LPR连续多月保持不变，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%。5月银行间同业拆借加权平均利率为1.31%，质押式回购加权平均利率为1.33%，分别比上年同期低0.24和0.23个百分点。在利率中枢持续下行、"资产荒"加剧的背景下，具备扎实基本面和稳定收益的权益类资产吸引力相应提升。

　　上市公司业绩预喜多行业释放增长信号

　　截至7月7日晚18时30分，沪市主板已有34家公司发布半年度业绩预告，其中预告盈利增长或扭亏的占比超过30家，15家公司预告净利润增长上限超过100%。

　　航运与船舶制造领域景气度突出。松发股份预计上半年归属净利润约36亿元，同比上升456.33%，公司表示全球造船市场延续高景气周期，船舶开工量与交付量双双提升。招商轮船预计上半年营收187亿元至206亿元，同比增长48%至63%；归母净利润66亿元至73亿元，增幅214%至248%，受国际油船运输市场进入超级景气周期、部分航线现货运费创出历史新高推动。

　　券商板块业绩同样亮眼。招商证券预计上半年实现归母净利润100亿元至110亿元，同比增长93%至112%；国泰海通预计上半年净利润200亿元至205亿元，同比增长27%至30%。恒力石化预告净利润72亿元，同比增加136%；圆通速递预计上半年净利润31亿元至34亿元，同比增长69%至86%。金徽股份得益于白银、锌金属价格同比上涨及产销量增加，预计净利润4亿元至4.2亿元，同比增长58%至66%。

　　从已披露的业绩预告看，多行业在高基数下实现"上台阶"式增长，折射出产业基本面稳中向好的整体态势。

　　外需韧性凸显流动性环境保持宽松

　　外需是当前经济最确定的亮点。广发证券研报指出，5月出口增速超预期上行，以美元计价同比增长19.4%，较4月提升5.3个百分点，超出市场一致预期。科技与高端制造产业链成为核心增长引擎，月度进出口总值已连续三个月突破4万亿元人民币。

　　流动性方面，M2余额353.67万亿元，同比增长8.6%；社会融资规模存量458.81万亿元，同比增长7.7%。1至5月企业中长期贷款增加4.99万亿元，金融对实体经济的支持力度不减。市场成交额虽有回落，但2.6万亿元的日成交额仍显著高于2025年日均水平。

　　多家机构对后市持积极看法。长江证券指出，中国资产正处于重估趋势中，后续市场预计将走出"慢牛"行情。短期来看，股市微观流动性相对充沛，A股市场有望维持相对强势。中长期看，基本面是决定股市走势的根本因素，房价"止跌回稳"、"反内卷"政策效果显现叠加科技产业逻辑兑现，有望助力A股市场持续走强。