“全球燃气轮机交付周期已延长至数年” “中国厂商产能充足，有望承接外溢订单”

AI算力狂飙，电力缺口催生燃气轮机“抢装潮”

全球AI算力爆发正引发数据中心用电需求急剧攀升，推动燃气轮机作为高效稳定电源的核心地位持续上升。方正证券指出，当前全球燃气轮机供应链面临严重产能紧张，主因发达国家长期电力需求停滞及天然气发电装机增速放缓，导致GE、西门子能源和三菱动力积压订单显著增加，部分新建电厂并网时间可能推迟至2030年后。在此背景下，中国厂商凭借相对充足的制造能力，有望承接外溢订单，迎来关键发展窗口期。

国际巨头卡脖子，国产替代加速突围

AI驱动数据中心扩张，燃气轮机成刚需基础设施。 燃气轮机能量转化效率高达43%，远超柴油机组，已成为大型数据中心供电的关键选择。预计到2030年，全球数据中心装机容量将突破170吉瓦，年复合增长率达14%；2024-2027年间，AI数据中心用电激增将为燃气轮机市场带来约578亿美元的增量空间。目前GE、西门子、三菱合计占据全球三分之二以上市场份额，但受过去多年产能投资不足影响，其交付周期已拉长至数年，劳动力与配套设备供应亦同步趋紧，形成显著供给瓶颈。

国内企业已在零部件与整机端取得实质性进展。 应流股份作为核心叶片铸件供应商，截至2025年上半年在手“两机”订单达15亿元，同比增长270%；广联航空实现燃机机匣技术突破。东方电气、中国联合重燃等企业在重型燃气轮机领域持续推进国产化，G50燃机实现100%国产化，300MW级F级燃机完成技术突破，预计2025年行业规模将突破100亿元。

但需注意的是，我国在高端燃机技术上仍存差距。国际头部企业已掌握H/J级（燃烧温度1600C以上）燃机技术，联合循环效率达64%，并实现50%掺氢燃烧，占据全球80%以上市场。国内目前仅在F级（1400C）实现突破，氢能适配尚处于40%掺氢试验阶段，在高温材料、燃烧室设计、智能运维以及单晶叶片、核心设计软件等方面仍存在对外依赖。

题材热度升温，产业链个股关注度飙升

事件催化下，燃气轮机及相关高端制造产业链获得市场高度关注，多只标的股价表现活跃。

凤凰航运（000520.SZ）主营大宗干散货运输，涵盖远洋、沿海、长江及江海直达航线，同时开展特种大件运输、船员劳务与港航服务。截至2025年11月28日，股东总户数为75,033户，反映市场关注度提升。近期股价报5.04元，上涨3.7%，主要受板块情绪带动，暂无重大利好公告。此前因轻微航行违规被罚款4000元，对公司经营无实质影响。

*ST松发（603268.SH）已完成向船舶与高端装备制造转型，原主营陶瓷业务，2024年通过重组收购恒力重工100%股权，交易作价80.06亿元。公司现具备散货船、油轮、集装箱船、气体运输船的研发生产能力。2025年以来累计签约合同金额超280亿元，并于12月3日再获0.7-1亿美元好望角型散货船新单。2025年前三季度实现营收117.59亿元，同比增长237%；归母净利润12.71亿元，同比增幅逾16倍。股价创历史新高，盘中最高触及84.89元/股，市值突破800亿元，多次出现“5天3板”行情，成为科技重组预期下的标杆人气股。