$君实生物-U(SH688180)$ 目前君实的管线部局在某些领域的先发和领先优势已经开始在显现。当市场还在讨论单个双抗或单个ADC的价值时，君实的前瞻性在于其对“联合用药”这一未来趋势的布局。辉瑞、BioNTech等跨国药企已明确表示，PD-1/VEGF双抗的未来在于和ADC联用。借助抗VEGF改善肿瘤免疫微环境和增强ADC药物的递送效率、免疫检查点抑制剂的免疫激活以及ADC的直接细胞毒性，该联合治疗有望发挥出显著的抗肿瘤协同作用。君实是国内少数同时拥有顶尖PD-1/VEGF双抗（JS207）和新一代ADC（JS212、JS107等）的药企，这些是即便恒瑞、百济、信达也不具备的，君实在某些领域已经有先发和领先优势。这种战略卡位，意味着君实未来可以开发完全自主知识产权的“JS207+JS212”联合疗法，无需外部依赖，将治疗方案的价值牢牢掌握在自己手中，为其未来的商业模式和BD谈判创造了巨大的想象空间。

而君实的JS015（DKK1单抗）也展现了成为“同类最优”的惊人潜力。在2025年美国癌症研究协会（AACR）年会上公布的早期数据显示，JS015联合化疗在一线结直肠癌患者的小队列（n=9）中，客观缓解率（ORR）达到了惊人的100%。如此强烈的有效性信号，足以使其成为管线中备受瞩目的“黑马”。

从特瑞普利单抗的“1.0时代”出发，到在邹建军带领下坚定执行“聚焦”战略，系统性地构建起以JS207、JS212为代表的“2.0时代”创新管线，君实生物正为下一阶段的爆发做准备。市场的价值发现或许会迟到，但终究不会缺席。$君实生物(HK|01877)$