药明康德在多个核心业务领域表现出显著的产能扩张需求，尤其是以TIDES业务（寡核苷酸和多肽药物）为代表的创新药物服务板块，存在明显的供不应求现象。以下是具体分析：

1. TIDES业务需求激增，产能持续扩张

市场需求驱动：

TIDES业务受益于GLP-1类减肥药（如司美格鲁肽）、ADC药物等全球需求的爆发性增长。2025年Q1该业务收入达22.4亿元，同比增长187.6%，占化学业务收入的30.3%，成为核心增长引擎。

产能扩张计划：

2024年底多肽固相合成反应釜体积已从2019年的500L增至4.1万升，并计划2025年底提升至超10万升，以满足全球客户需求。

订单增长远超收入：

截至2024年9月，TIDES在手订单同比增长196%，客户数和分子服务量分别增长20%和22%，订单增速显著高于收入增速，显示产能存在缺口。

2. GLP-1类药物领域深度参与，产能快速响应

管线覆盖广泛：

药明康德支持了全球20个临床阶段GLP-1项目中的20%（包括小分子和多肽药物），并参与了1个已商业化药物的生产。

产能匹配市场需求：

公司预计到2025年底多肽产能将超过10万升，但全球GLP-1市场规模预计2030年达1260亿美元，现有产能仍需持续扩张以应对需求。

3. 全球化产能布局对冲交付压力

海外基地建设：

新加坡基地一期（2027年投产）、美国特拉华州制剂基地（2026年运营）及欧洲瑞士库威基地的扩建，旨在缓解地缘风险并提升交付能力。

区域订单分布：

2025年Q1美国收入63.8亿元（ 28.4%），欧洲收入13.0亿元（ 26.2%），发展中国家收入占比提升至20%以上，全球化需求推动产能利用率高企。

4. 其他业务板块的供需平衡

小分子CDMO业务：

支持全球16%的临床阶段小分子候选药物，2024年新增915个新分子，商业化项目达68个，产能利用率保持高位。

总结

药明康德在TIDES和GLP-1相关领域的产能扩张速度虽快，但市场需求增速更快，导致阶段性供不应求。公司通过持续扩产（如多肽产能5年增长80倍）和全球化布局应对压力，而小分子CDMO业务则相对平衡。未来需关注地缘政策（如美国《生物安全法案》）对供应链的潜在扰动。

药明康德在2025年公布并实施了两轮股份回购计划，具体时间节点如下：

第一次回购计划

-公布时间：2025年3月18日

公司首次宣布回购计划，拟投入10亿元资金回购A股股份，并计划提交股东大会审批。

起始时间：2025年4月29日后（股东大会批准后）

该计划于2025年4月29日经年度股东大会审议通过，回购期限为自批准之日起12个月内（即至2026年4月28日）。

结束时间：预计2026年4月28日（需在12个月内完成）。

第二次回购计划

公布时间：2025年4月8日

公司紧急推出第二次10亿元回购计划，用于应对股价波动及外部冲击，明确无需股东大会审批即可直接实施。

起始时间：2025年4月9日（董事会批准后立即生效）

根据公告，回购期限自董事会批准日（2025年4月9日）起不超过3个月，即至2025年7月8日。

结束时间：2025年7月8日。

补充说明

1. 实施进展：

第一次回购：截至2025年5月15日，尚未披露具体实施细节，但回购价格上限因分红调整为90.72元/股。

第二次回购：已于2025年4月18日首次实施，截至4月30日累计回购285.59万股，金额1.6亿元；5月23日最新进展显示，累计回购434.61万股，金额近3000万元。

2. 价格调整：

两次回购价格上限因分红分别调整为90.72元/股（第一次）和95.91元/股（第二次），自2025年5月21日起生效。

3. 关联与差异：

第一次需股东大会批准，第二次则直接由董事会通过，实施更迅速。

两次回购股份均用于注销以减少注册资本，提升每股收益。

总结

药明康德通过两次回购计划累计投入20亿元，展现了应对市场波动的快速反应能力。第一次计划以长期执行为主（12个月），第二次则以短期密集回购（3个月）为主，两者共同构成“高分红 强回购”的股东回报机制。具体实施进度及后续数据可通过公司公告或财经平台跟踪。