$迎驾贡酒(SH603198)$  近期投诉集中：2024年12月至2025年1月期间，12315平台公示了6起消费者投诉，涉及食品安全、标准化问题等，投诉要求包括退赔费用、赔偿损失等。但多数投诉因"法定终止调解情形"未达成明确处理结果（证券之星，2025年2月）。

二、经营业绩压力

增速大幅放缓：2024年营收73.44亿元（同比+8.46%）、净利润25.89亿元（同比+13.45%），均未达到年初设定的20%增速目标。2025年一季度营收、净利润同比分别下滑12.35%和9.54%，创近五年最差单季表现（财联社，2025年4月）。

产品结构失衡：中高端产品（如洞藏系列）增速从2023年的27.84%降至2024年的13.76%，2025年一季度同比下滑8.57%；普通白酒收入连续两年负增长（华鑫证券，2025年4月）。

三、市场拓展困境

过度依赖安徽市场：省内收入占比从2021年63.5%升至2024年72.74%，但2025年一季度省内营收首次下滑7.71%。省外市场同期暴跌29.74%，经销商数量净减少27家（公司财报，2025年4月）。

全国化竞争乏力：在江苏、上海等省外市场，产品价格带集中于100-300元区间，面临洋河、今世缘等区域品牌挤压，高端产品认知度不足（东北证券，2025年4月）。

四、库存与现金流风险

存货高企：2024年末存货达50.43亿元（占总资产37.67%），存货周转率同比下降26.54%。经销商反馈部分终端库存周期长达半年（胜马财经，2025年5月）。

现金流承压：2025年一季度经营活动现金流净额同比减少23.49%，应收账款激增136%，反映渠道回款能力下降（公司一季报）。

五、管理层与战略挑战

百亿目标落空：2024年营收目标缺口达30亿元，公司未在2025年提出具体增长目标。董事长倪永培年过七旬，管理层接班问题尚未明确（江湖煮酒论，2025年4月）。

行业竞争加剧：安徽省内面临古井贡酒（市占率30%）压制，省外遭遇一线名酒渠道下沉，中高端价格带（100-400元）竞争白热化（国海证券，2025年5月）。