公告日期：2025-12-29

重庆望变电气（集团）股份有限公司

投资者关系活动记录表

特定对象调研 分析师会议

媒体采访 业绩说明会

新闻发布会  路演活动

 现场参观 电话调研

投资者关系

活动类别  其他

调研人员（单位） 交银施罗德 长江证券 永嬴基金 无锡江阴霞客
湾科学城招商部 誉辉资本 附加值投资 合众易
晟 山楂树投资 亚太财险 渤海自营 平潭智领三
联资管 明溪资产 中粮资本

调研时间 2025 年 12 月 5 日-2025 年 12 月 25 日

调研地点 线上 、西安长江证券大制造行业年度策略会 、长
寿

上市公司接待人员 董秘、证券部相关人员
投资者关系活动主 1、2025 年下半年公司主营业务经营情况？

要内容 答：2025 年下半年，公司输配电及控制设备业务
成总体呈稳定态势；取向硅钢业务在三季度末出
现价格下滑，预计对公司利润有一定影响，但公
司八万吨高端磁性新材料项目高牌号产出占比的提升一定程度上缓解了部分利润压力。具体数据以公告为准。
2、现目前八万吨高端磁性新材料项目的产出情况？目前，高牌号取向硅钢净利润大概是多少个点?
答：八万吨高端磁性新材料项目已于 2024 年 6月全线投产。截至目前项目生产稳定，满产满销，在技术团队、供应商等各方协同下，高牌号产出占比在上半年的基础上有了一定程度地提升，现目前 090/095 为主流牌号，牌号结构显示截止目前，085 及以上牌号产出占比因每月市场需求实时调整投料规划而变化，整体工艺生产水平最高可占约 60%，具体数据以实际产出为准。3、2025 年取向硅钢价格变化趋势及后续价格展望？
答：历年取向硅钢价格走势看，价格涨跌基本形
成了 3 至 5 年一次波动的规律。2025 年上半年取
向硅钢价格有开始缓慢回升的趋势，整体涨幅不大；三季度末出现一定程度下滑，2025 年 12 月
10 日宝武宣布取向硅钢从 2026 年 1 月 10 日起基
价上调 100 元/吨，我们认为这 100 元/吨的涨幅
是一个由下跌向上升的拐点，对取向硅钢行业是一个较大的利好。

我们认为在国家的“双碳”、“变压器能效升级”政策、中国电力变压器能效限定值及能效等级新标准、关于新形势下配电网高质量发展的指导意见以及其他一系列推进“电力装备绿色低碳”的政策基础上，又恰逢能源革命与 AI 算力风口，进一步拉动了输配电设备的需求，加之市场化产能调整基本结束，预计未来一般取向硅钢的市场需求会继续减少，高磁感取向硅钢需求增加，取向硅钢价格在经历市场调整后将逐步趋向稳定。
4、全年预期取向硅钢出货量是多少，毛利率是否还有提升？
答：公司取向硅钢全年预期出货量 17-18 万吨，相关数据以实际产出为准；截至上半年，取向硅钢产品毛利率已有一定提升，第三季度取向硅钢价格受原材料、市场产能、当期海外需求等众多因素影响，毛利率具体以产出和市场行情为准。5、近期针对变压器版块海外热潮，公司的取向硅钢业务海外订单是否有暴涨体现？
答：公司取向硅钢出口受海外价格、运费、政策
等综合因素影响较多，公司实时调整出口策略。据公司国际贸易部在欧美拜访的最新情况反馈，客户订单较同期有增长，后期需要持续关注海外价格和需求。
6.公司输配电及控制设备业务是否有海外新订单？
答：公司产品订单运用区域已经覆盖南美洲、美国德克萨斯州、阿曼等，以上订单参与项目均为数据中心项目，公司会持续积极拓展国际市场，后期将持续关注海外优质项目。
7、2025 年公司业绩预期是多少？
答：在公司输配电及控制设备电压等级向“上”战略性切入 220kV 及以上高端电力变压器市场；公司高端产能+高端牌号双突破，085 牌号性能大幅提升，075 牌号研发立项及部分技术取得突
破；募投项目逐步建成，智能成套项目提供智能化配电设备及系列化智能解决方案；变压器技改项目全面交付后，电力变压器产能从 750 万 kVA增加至 1150 万 kVA，产能提升 53.3%。另
外， 公司国际化战略取得了一定进展，公司全力以赴提升产能利用率和订……
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