突发！兰石重装拟1439万甩卖环保公司控股权

  兰石重装（603169.SH）刚刚宣布一项重要资产调整：公司拟以1,439.08万元的价格，通过非公开协议方式，向其控股股东兰州兰石集团有限公司转让所持有的兰州兰石环保工程有限责任公司51.02%的全部股权。交易完成后，兰石重装将彻底退出该子公司，环保公司也将不再纳入合并报表范围。这一动作发生在2025年10月22日，已获董事会批准，不构成重大资产重组，但属于关联交易。

  根据公告披露，此次转让的定价依据为第三方评估机构北方亚事出具的资产评估报告，评估基准日为2025年6月30日。尽管环保公司近两年持续盈利——2024年净利润达3,356万元，2025年上半年实现2,732万元——但其净资产却连续为负，分别仅为-241万元和-110万元，反映出其资产负债结构存在明显隐患。因此，这次剥离不仅是战略聚焦的体现，也带有优化财务结构、缓解现金流压力的现实考量。

  剥离非核心资产，背后是主业重构的决心

  我一直在关注兰石重装的转型路径，这次股权转让并不突然。从公司近年来的业务布局来看，传统能源装备仍占营收半壁江山（50.98%），而新能源、新材料等“战新产业”虽占比不高，却是公司明确的战略重心。此次剥离的环保公司虽有盈利，但属于“节能环保装备”板块（仅占8.59%），且存在资不抵债风险，显然不符合长期发展方向。

  在我看来，这步棋走得务实。企业资源有限，必须集中火力发展高潜力主业。兰石重装正试图从传统重型机械制造商，转向核能、光伏、氢能等新能源装备领域。尽管目前新能源相关收入仅占4.13%，但结合其在核电、光热发电等概念板块的布局，战略意图清晰。剥离一个“赚钱但资不抵债”的子公司，短期可能影响利润来源，但长远看有助于提升资产质量和运营效率。

  财务承压与市场反应值得警惕

  不过我也注意到一些不容忽视的风险信号。2025年上半年，兰石重装归母净利润同比下滑22.29%，扣非净利润更是连续两个报告期大幅下降。同时，财务数据显示公司货币资金持续减少，资本支出却大幅增加，说明扩张投入大但现金回流不足。这种“增收不增利”的局面，正是此次转让被寄予改善现金流厚望的原因。

  从市场表现看，主力资金五日净流入已累计-2.09亿元，行业整体也处于资金净流出状态。虽然当前股价处于技术面多方区间，但大股东华菱湘钢即将减持不超过1%股份，叠加北向资金此前减持动作，市场情绪其实并不算积极。

  综合来看，这次股权转让是兰石重装主动优化资产结构的关键一步，方向正确。但我认为，真正的考验在于：能否在剥离非核心资产的同时，真正把新能源和新材料业务做实做强。否则，再漂亮的重组也只是账面游戏。