福达股份Q3业绩高增，机器人业务迈出关键一步

  福达股份2025年第三季度业绩实现显著增长，同时在机器人零部件领域取得实质性进展，引发市场关注。根据公司发布的三季报数据，2025年前三季度公司实现营业收入约14.13亿元，同比增长27.3%；归母净利润达2.21亿元，同比大增83.3%，扣非归母净利润也同比增长77.7%，整体表现符合券商预期。

  单看2025年第三季度，公司营收为4.76亿元，同比增长21.9%，环比微增2.3%；扣非归母净利润达0.72亿元，同比增幅高达58.1%。这一增长主要得益于新能源混合动力曲轴需求旺盛，尤其是核心客户比亚迪销量回升，带动公司乘用车曲轴订单增加。与此同时，公司在小康动力、奇瑞、理想等新客户的份额也在持续提升，逐步降低对单一客户的依赖。

  此外，公司在电驱齿轮领域的多个新项目已获得比亚迪、联合电子、吉利、舍弗勒等客户的定点，并进入量产阶段，进一步打开增量空间。财务方面，尽管Q3毛利率环比略有下滑至26.6%，但净利率仍保持上升趋势，扣非归母净利率达15.1%，背后是公司费用管控能力的增强，四费率合计同比下降4.9个百分点，显示出良好的运营效率。

  机器人布局加速，战略协同值得期待

  更值得关注的是，福达股份正将机器人零部件业务提升至战略高度。公司近期宣布与长坂科技深化合作，并已完成对其二期增资协议的签订。长坂科技拥有国内首条高精度反向式行星滚柱丝杠磨削量产线，具备上肢丝杠年产1万套、下肢丝杠年产2万套的产能，技术壁垒较高。

  通过此次合作，福达股份有望在直线执行器（丝杠）和旋转执行器（减速器） 领域形成完整能力储备。结合自身在精密制造、量产管理方面的经验，以及上下游渠道资源，公司有望在人形机器人、智能装备等新兴领域实现快速切入。这种“传统制造+前沿赛道”的双轮驱动模式，正在成为其估值提升的重要逻辑支撑。

  我看福达：主业稳健，新业可期

  说实话，看到福达这份三季报，我并不意外。早在年初就有券商指出其混动曲轴的渗透率还有提升空间，现在数据验证了这一点。83%的净利润增速，在当前制造业中实属亮眼。更让我感兴趣的是它在机器人领域的落子——不是概念炒作，而是通过股权投资绑定核心技术企业，走的是“制造能力嫁接创新技术”的务实路线。

  虽然短期股价受主力资金流出影响承压，但从中期看，传统业务有确定性增长，新业务又有政策风口加持——毕竟国家正大力推动“人工智能+”和未来产业发展。只要产能和客户拓展不掉链子，这家公司的成长路径依然清晰。我倾向于认为，当前估值（对应2025年约31倍PE）尚未完全反映其机器人业务的潜在溢价。