【导读】养元饮品对旗下私募基金增资10亿元

　　因投资的私募基金押中长江存储控股股份有限公司（以下简称长控集团）而近期股价暴涨的养元饮品（证券代码：603156），日前再次加码对该私募基金的投资。

　　10月15日晚间，养元饮品公告称，公司以自有资金向私募基金芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称泉泓投资）增资10亿元。增资完成后，私募基金总规模由30亿元增至40亿元，公司认缴出资额由29.97亿元增至39.97亿元，占比升至99.925%。

　　泉泓投资曾在2023年12月以货币出资方式，对长控集团增资16亿元，取得长控集团0.99%的股份。

　　近日，随着长控集团完成股份制改革，市场对其IPO的预期随之升温。由此，养元饮品也沾上半导体概念，股价迎来暴涨，并创出历史新高。

　　截至10月15日收盘，养元饮品报29.36元/股，总市值为370亿元。

　　大手笔增资私募基金

　　养元饮品此次增资的泉泓投资成立于2021年5月，由养元饮品与北京闻名投资基金管理有限公司（以下简称闻名基金）共同发起设立。

　　彼时，该私募基金募集规模为30亿元，闻名基金作为普通合伙人认缴出资300万元，养元饮品作为有限合伙人认缴出资29.97亿元。

　　养元饮品表示，为了对暂时闲置的自有资金进行适度、适时的投资，获得一定的投资收益，进一步提升公司整体业绩水平，为公司和股东谋取更多的投资回报，公司于10月15日与闻名基金签署修订后的《芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）合伙协议》，私募基金募集规模由30亿元变更为40亿元，新增的10亿元出资额由公司认缴。

　　根据公告，本次增资款项将用于私募基金对其他项目的投资，不再对目前已投资项目追加投资。

　　养元饮品在公告中特别指出，私募基金对外投资项目存在退出风险，且投资项目与公司主业不具有协同性，属于纯粹的财务性投资，存在市场波动风险。

　　泉泓投资最为人知的投资案例是长控集团。2023年12月，该基金以货币出资方式，对长控集团增资16亿元，取得长控集团0.99%的股份。增资时长控集团的估值约为1616亿元。

　　从最新披露的公告来看，除了长控集团外，泉泓投资还投资了瑞浦兰钧、新潮传媒等多家公司，总投资额达29.54亿元。

　　投资项目虽多，泉泓投资近年的业绩却不佳。2024年，泉泓投资净利润为-903万元，2025年上半年，泉泓投资净利润为-28.89万元。

　　主业遭遇瓶颈现金流充沛

　　在不断加码投资的同时，养元饮品的主营业务却面临增长困境。

　　2025年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入24.65亿元，同比下降16.19%；实现归母净利润7.44亿元，同比下降27.76%。

　　养元饮品的营收在2015年达到91.17亿元的高点后，便步入下行通道。2024年公司营收60.58亿元，较2015年高点缩水近三分之一。

　　过度依赖“六个核桃”这一大单品成为公司发展的主要隐患。2024年核桃乳贡献53.7亿元的营收，占总营收比例高达89.20%，而功能性饮料、其他植物蛋白饮料等产品的营收占比刚过10%。

　　尽管业绩承压，养元饮品的现金流状况却十分充沛。

　　2025年半年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额同比激增1358.23%至3.77亿元，资金流动性大幅改善。报告期末，公司货币资金余额达14.59亿元，较上年末增长58.96%。

　　充足的现金流支撑了养元饮品的高分红政策。2025年中期，公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税），合计拟派发现金红利6.30亿元，占当期归母净利润的84.7%。在此之前，公司已延续了多年的高分红传统。

　　对于养元饮品的发展路径，业内评价不一。中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜指出，养元饮品股价上涨更多是“概念炒作”的结果，而非企业价值的真实反映。他建议，“养元饮品若想实现可持续发展，亟需回归主业，推动产品创新，提升品牌活力，而非一味追逐热点、频繁跨界。”

　　不过，也有观点认为，手握重金却面临主业增长天花板，养元饮品的跨界投资或许仍将持续。