这次先增资20多亿后再以“重大资产注入”的概率只有10%，而直接以“重大资产注入”加配套融资一次性解决资金问题的概率有90%。........因增资20亿解决不了资金需求，反而却稀释了原芯恩老股东在上市后的利益，老股东会反对的，现在原芯恩老股东是2.5股换1股澳柯玛股票，增资后可能是3股换1股了，谁愿意？如IPO可能是10股缩1股，更没人愿意。

二、青岛澳柯玛控股集团公司，它控制澳柯玛已超36个月，此次将同受它控制芯恩以“重大资产注入”澳柯玛，不触发澳柯玛控制权变更，不构成“借壳上市”，.........重点是根据25年5月新的“重大资产重组”政策，可豁免注入资产要盈利的要求(需满足估值合理性、持续经营能力)，现在芯恩才能注入澳柯玛，.........可能以200亿～600亿元估值注入，同时配套融资100~300亿元。

三、只要配售价格不是高的离谱，谁拿到配套融资名额，谁就赚钱：

市场猜测会给其客户、供货商、专利交互授权伙伴、向芯恩贷款的银行(银行会自动下调利率)和青岛国资委下属公司配套融资名额。市场猜测也许他们已经向国资委申请名额了。

IPO中签的人赚了钱不会感谢公司，最关键的是以上五类机构会非常不满意，一个企业得不到以上4类合作伙伴的支持很难发展，靠政府补贴和贷款生存IPO是很难的，并且IPO对企业产能爬坡、客户验证、良率稳定性及财务可持续性的要求远远高于资产重组。.........IPO长达2-3年的审核周期和 8% 的高额费用，资产重组费用低至1%~2%，理论耗时短于IPO。

四、芯片代工是上万亿元大市场和技术超高壁垒赛道(新玩家几乎无法进入):

..........芯恩（青岛）集成电路公司自 2018 年由 “中国半导体之父” 原中芯国际的创始人张汝京博士参与创立，业务与台.积电和中.芯国际相类似做芯片代工。公司总投资超 300亿元。