当“牛股”开始自我预警

  最近A股市场出现了一个有趣的现象：多只短期暴涨的个股不约而同发布风险提示公告。合富中国、天际股份、浙江东日、东百集团等公司纷纷向投资者“自曝短板”，直言股价已严重偏离基本面。这就像一群突然踩下急刹车的赛车手，反常举动背后藏着什么信号？

  狂欢中的清醒者

  合富中国的公告尤为典型——30个交易日累计涨幅超200%，市盈率远超行业平均水平，但公司坦言“主营业务未发生重大变化，且处于亏损状态”。浙江东日更是在股价继续涨停的同时发布风险提示，形成“边涨边预警”的奇特景象。这些公司不约而同用“非理性炒作”“击鼓传花”等词汇形容当前交易，仿佛在劝说投资者别再推高泡沫。

  东百集团的情况略有不同，其物流业务营收增长近30%，但股价涨幅同样脱离了业绩支撑。这提醒我们，即便基本面向好的企业，也可能被市场情绪裹挟进入非理性区间。

  低波动异象的启示

  市场对这类事件的反应耐人寻味。根据证券研究，A股长期存在“低波动异象”——低风险股票往往能获得更高风险调整收益。当前被热炒的个股却呈现相反特征：高波动、高估值与低基本面匹配度。这种行为模式与“彩票偏好”理论高度吻合——投资者像买彩票般追逐小概率暴涨机会，却忽视大概率回调风险。

  警报声中的投资智慧

  当上市公司开始主动提示风险时，或许该听听这些“ insider ”的忠告。历史经验表明，脱离基本面的炒作最终往往以价值回归收场。就像公园里的旋转木马，音乐停止时，最后接棒的人可能要承担更高风险。

  投资者不妨关注两个维度：一是警惕换手率突然放量的个股，这可能是“击鼓传花”接近尾声的信号；二是关注那些被市场冷落但业绩稳健的低波动企业，它们或许正酝酿着“逆袭”机会。当然，任何决策都需结合自身风险承受能力——毕竟市场先生的脾气，从来难以精准预测。