横店影视刚刚交出2025年三季报，净利润同比增长1084.8%至2.06亿元，成为A股影视院线板块首份三季报。这份成绩单背后，是电影市场整体回暖的直接体现——全国电影综合票房419.52亿元，观影人次9.85亿，同比分别增长21.13%和21.16%。

  细看这份财报，前三季度营业收入18.95亿元，同比增长17.28%；第三季度单季营收5.22亿元，同比增长15.9%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额达6.37亿元，同比增长38.32%，现金流状况明显改善。截至三季度末，货币资金较上年末增加47.17%，资产结构趋于稳健。

  从业务结构看，横店影视院线实现票房16.21亿元，观影人次4569.31万。其中直营影院票房14.51亿元，市场占有率3.84%；加盟影院票房1.70亿元，市场占有率0.45%。公司下属院线共拥有528家影院，银幕3305块，渠道规模保持稳定。

  在影视投资方面，公司参与投资的《熊出没·重启未来》《射雕英雄传：侠之大者》《酱园弄·悬案》等多部影片上映。更值得关注的是短剧布局——已设立“大横小竖”短剧品牌，多部短剧在红果、番茄、爱奇艺等平台播出，同时积极引进海外短剧项目合作拍摄。

  股东结构出现明显变化。三季报显示，阿拉丁控股集团、UBS AG、摩根士丹利等机构新进前十大流通股东，香港中央结算有限公司持股有所上升。机构投资者的入场，或许是对公司转型策略的认可。

  公司同时公布利润分配预案，拟向全体股东每10股派现1.4元。以10月22日收盘价计算，目前市盈率约113.11倍，市净率约7.59倍。这个估值水平反映出市场对公司未来增长仍有较高预期。

  影视行业经历深度调整后，横店影视的这份三季报确实亮眼。但需要观察的是，这种增长能否持续。公司正在从单纯的影院运营商向“内容+渠道”全产业链转型，短剧、XR体验等新业务的培育效果，将决定其长期价值。

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