近日，南华期货发布关于刊发H股发行聆讯后资料集的公告。这意味着，南华期货已通过香港联交所IPO聆讯，港股发行即将进入实质性推进阶段。

　　若赴港上市成功，南华期货将成为继弘业期货后，第二家“A+H”股期货公司。

上市稳步推进

　　今年1月，南华期货官宣称，基于深化全球战略布局的需要，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板挂牌上市。

　　4月17日，南华期货向香港联交所递交了本次发行上市的申请及相关资料。

　　9月19日，中国证监会出具《关于南华期货股份有限公司境外发行上市备案通知书》（国合函〔2025〕1618 号），对南华期货本次发行上市备案信息予以确认。

　　10月31日，根据发行计划及相关规定，南华期货更新并重新递交了申请材料，完成了上市流程的重要衔接。

　　11月20日，香港联交所上市委员会举行上市聆讯，审议了南华期货本次发行上市的申请。

　　12月2日，南华期货发布关于刊发H股发行聆讯后资料集的公告，港股发行即将进入实质性推进阶段。

　　不过，南华期货也强调，公司本次发行上市尚需取得香港证监会和香港联交所等相关监管机构、证券交易所的最终批准，该事项仍存在不确定性。

　　公开资料显示，南华期货成立于1996年，并于2019年8月在上海证券交易所成功上市。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务、证券投资基金代销业务，为全球化金融衍生品服务平台。

　　从业绩情况来看，招股书显示，2022年至2024年期间，南华期货实现经营收入9.54亿元、12.93亿元、13.55亿元；期内利润分别为2.46亿元、4.03亿元和4.58亿元。2025年上半年，南华期货的经营收入为5.93亿元，期内利润2.31亿元。

机遇与挑战并存

　　“期货公司赴港上市既是机遇也是挑战。”排排网财富研究总监刘有华向记者分析称，从机遇看，此举有助于拓展国际融资渠道、补充资本金，从而扩大境外业务规模；同时可提升品牌影响力与国际知名度，更好地服务中资企业出海的跨境风险管理需求，助力业务国际化与综合能力提升。

　　财经评论员张雪峰也指出，赴港上市为期货公司打开了新的可能。香港作为国际金融中心，其资本市场具有独特优势，能为企业提供更广阔的融资平台和国际视野。通过港股上市，期货公司有望获得更多与国际同行交流合作的机会，也能接触到更广泛的投资者群体。

　　从挑战来看，刘有华认为，期货公司赴港上市需承担较高的上市成本，可能面临股权稀释与利润摊薄的风险，还须适应更严格的境外监管与信息披露要求。此外，跨境业务整合的协同效果也存在不确定性。若能有效借助香港市场的开放性与金融创新生态，将更有利于公司的长远发展。

　　张雪峰提醒，香港市场的游戏规则与内地差异显著，监管要求更严，国际投资者对金融企业的评估标准、估值方法或与内地不同，企业需充分准备。同时，全球宏观经济波动、地缘政治因素也为跨境上市增添变数。

　　展望后市，刘有华预计，未来或有更多优质期货公司，特别是头部企业，跟进“A+H”模式。当前期货行业正步入资本红利与国际化竞争新阶段，该模式既能满足企业补充资本、拓展融资渠道的需求，也有助于其推进全球化布局、提升综合抗风险能力。但“A+H”模式门槛较高，通常只有资本实力强、业务基础扎实的头部机构具备条件。“随着行业集中度提升，头部公司有望借此进一步巩固优势；中小型公司受限于自身条件，可能更多转向细分领域深耕，形成差异化发展路径”。