“总体平稳、稳中有进” vs “房地产仍是最大拖累”

“10月国民经济运行呈现‘总体平稳、稳中有进’的态势。”——国家统计局新闻发言人付凌晖，2025年11月14日。

“固定资产投资同比下降1.7%，房地产开发投资下降14.7%。”——同一发布会披露的数据。

经济数据回暖：工业与消费支撑复苏动能

2025年10月，规模以上工业增加值同比增长4.9%，服务业生产指数增长4.6%，社会消费品零售总额增长2.9%，CPI同比由负转正至0.2%，城镇调查失业率回落至5.1%。上述指标集体改善，反映政策持续发力下，经济内生修复动力逐步增强。

结构性亮点频现，但地产与民间投资仍承压

工业端呈现结构优化趋势，装备制造业增加值同比增速达8%，高技术制造业增长7.2%。消费升级类商品表现亮眼，通讯器材、文化办公用品零售额分别增长23.2%和13.5%，服务零售额累计增长5.3%。核心CPI涨幅连续六个月扩大，10月达1.2%；PPI环比由负转正，释放价格企稳信号。

中美经贸磋商取得积极进展，短期利好出口预期，或进一步提振消费与高端制造板块情绪。但固定资产投资整体同比下降1.7%（剔除房地产后增长1.7%），房地产开发投资下滑14.7%，继续构成主要拖累项。民间投资同比下降4.5%，显示市场信心恢复尚不充分，政策传导效率仍需观察。

股市影响逻辑：基本面修复提振盈利预期

2025年10月经济“稳中有进”的态势对资本市场形成正面支撑。经济环境稳定有助于市场需求回升，带动企业营收与利润修复，同时增强投资者信心，吸引境内外资本流入。工业生产稳健、市场销售扩张、就业改善及物价回暖等多维度数据共振，为股市提供基本面支撑。

相关题材及人气个股

受经济复苏预期和产业政策支持推动，高端制造、工业互联网及消费升级方向成为资金关注焦点。

剑桥科技（603083）主营高速光模块研发生产，产品广泛应用于数据中心与5G通信网络。公司1.6T光模块测试性能达行业领先水平，部分型号已进入小批量供货阶段，预计2026年一季度实现大规模发货。采用硅光主导技术路线，客户通过JDM模式深度绑定，并拓展新客户验证中。嘉善、马来西亚工厂产能逐步释放，墨西哥生产基地建设同步推进。11月10日主力净流入超13亿元，反映市场对其国产替代能力的高度认可。

软控股份（002073）专注于橡胶机械装备与智能化系统集成，为轮胎企业提供全流程自动化解决方案，是工业互联网在高端制造领域的典型应用案例。EVEC胶业务运行稳定，合成橡胶技术研发持续推进，产品应用于轮胎、空气弹簧等领域。子公司华控能源布局光伏电站建设与数字化运营，形成“智能制造+绿色能源”双轮驱动模式。两融余额维持高位，显示市场对其转型前景持乐观态度。

红豆股份（600400）作为传统服装企业向工业互联网转型的代表，推进数字化升级与柔性供应链建设，探索C2M个性化定制模式。虽有少量出口欧盟，但营收占比较低。近期获连续多日融资买入，11月10日单日融资买入达1636万元，两融余额上升，体现市场对其估值修复预期升温，主要逻辑集中于低位反弹与转型想象空间。