光模块行业迎来技术升级潮
近期，光模块行业可谓热闹非凡。中际旭创在投资者互动平台透露，其1.6T产品正在持续起量，并对2026年和2027年的行业需求表示乐观。与此同时，华工科技也宣布其800G LPO光模块已在海外工厂开始交付。这些消息像一阵春风，吹动了整个光模块板块的市场情绪。
业绩亮眼背后的隐忧
从已披露的三季报来看，光模块企业的业绩表现相当亮眼。以剑桥科技为例，其净利润同比增长超七成，远超营收增速。这种"利润跑得比营收快"的现象，或许反映了行业正享受着产品升级带来的红利——高毛利的800G光模块正在逐步取代旧产品。
不过，历史经验告诉我们，光模块企业的股价往往会在业绩披露后出现剧烈波动。以中际旭创为例，在今年10月13日披露中期业绩后，其股价单日暴涨12.05%，但随后受市场调整影响，又在10月24日单日大跌5.2%。这种"过山车"式的走势提醒我们，即使业绩超预期，股价也可能因为各种因素出现回调。
产能扩张的双刃剑
面对旺盛的市场需求，光模块企业纷纷加紧扩产。华工科技表示正在为明年的上量做产能扩充准备，剑桥科技更是将产能扩张列为今明两年最重要的工作。这种集体扩产的动作，让人不禁想起中际旭创在2024年8月披露半年报后的情景——虽然业绩不错，但股价却高开低走，一个半月回调了约27%。
历史似乎总在提醒我们：当所有人都看好某个行业时，或许就是需要保持警惕的时候。毕竟，产能扩张是一把双刃剑，既能带来规模效应，也可能导致产能过剩。就像剑桥科技高管所说，他们目前的扩产计划是与大客户充分沟通后制定的，但市场变化往往出人意料。
机遇与风险并存
光模块作为AI算力基础设施的关键部件，其重要性不言而喻。随着1.6T等更高速率产品的推出，行业可能正站在新一轮技术升级的起点上。但与此同时，国际贸易环境变化、技术路线更迭等因素，都可能给这个高景气度行业带来变数。
投资者或许需要记住：在光模块这个技术迭代飞快的领域，今天的领先者不一定是明天的赢家。就像中际旭创在2025年4月披露年报时，尽管业绩略超预期，但股价年内累计跌幅仍达34.26%。这种业绩与股价的背离，正是这个行业复杂性的生动写照。
