剑桥科技即将登陆港交所，一场备受瞩目的双重资本动作正在上演。2025年10月28日，这家A股市场的光通信龙头——剑桥科技（603083），将正式以“06166.HK”为代码在港股挂牌交易。更引人注目的是，其H股发行不仅获得国泰君安国际独家保荐，还吸引了霸菱、摩根士丹利旗下机构、泰康人寿、工银理财等16家顶级机构组成的“豪华基石阵容”，合计认购约2.9亿美元，占发售总量近一半。

  本次全球发售共涉及6701.05万股H股，其中香港公开发售占比10%，国际发售占90%。发行价上限定为68.88港元/股，若按此价格且不考虑超额配售，公司预计募集资金净额达44.8亿港元。资金用途清晰明确：50%用于提升产能，覆盖宽带、无线和光模块三大核心产品线；20%投入研发人才与设备；15%布局海外战略投资，进一步推动全球化生产与销售网络建设。

  从时间节点看，10月20日启动招股，23日截止认购，24日前确定最终定价，27日公布结果并完成股份存管，节奏紧凑高效。此次发行全面采用电子化认购方式，投资者可通过联交所网站或指定平台查阅资料并提交申请，顺应了资本市场数字化趋势。

  我一直在关注剑桥科技的动向，说实话，这次H股上市不是一次简单的融资行为，而是企业全球化战略的关键落子。它已有美国联合总部、海外研发中心和多地co-location生产基地，海外收入占比从2022年的82.9%一路攀升至2025年上半年的94.0%，这说明它的市场重心早已转向国际。而此次引入的基石投资者，既有长期价值型资管如霸菱、Weiss Asset Management，也有产业资本背景的摩根士丹利系机构，还有保险、银行理财子公司，这种多元化的结构反映出市场对其技术和商业模式的认可。

  更让我看重的是资金分配逻辑。超过七成的资金直接投向产能和研发，尤其是800G/1.6T光模块、Wi-Fi7等前沿领域，这在当前AI驱动算力需求爆发的大背景下极具前瞻性。相比一些把钱拿去“讲故事”的公司，剑桥科技的做法显得扎实得多。

  当然，风险提示也不能忽视。稳定价格期仅30天，之后股价走势将完全由市场决定。而且H股与A股存在估值差异，目前A股股价已站上108元，而H股发售价折合人民币约63.8元，价差明显，后续如何平衡两地市场表现，值得观察。

  总的来说，这不是一场短期炒作，而是一家技术型企业借助资本力量加速出海的信号。我对它的长期前景保持谨慎乐观。