据港交所10月12日披露，上海剑桥科技股份有限公司(简称：剑桥科技)通过港交所主板上市聆讯，国泰君安国际为其独家保荐人。

　　剑桥科技主要从事设计、开发和销售连接及数据传输设备，通过销售宽带、无线、光模块技术产品产生收入。近年来，公司的业绩波动较大。2023年，由于全行业进入去库存周期、需求迟滞，公司收入有所下滑；2024年，得益于递延需求释放、销售强劲反弹，公司收入增至36.5亿元。今年上半年，公司收入超20亿元，同比增长15.48%。

　　剑桥科技高度依赖大客户以及海外市场，构成其营收稳定性的重大隐患。招股书披露，2022-2024年，公司前五大客户收入占比从63.5%升至76.1%。这一集中度远高于光迅科技（37.92%）、锐捷网络（37.17%）和（002313）的35.42%，也高于同样以企业客户为主的行业龙头（300308，74.74%）和新易盛的71.10%。2022年至2024年及今年上半年，海外市场收入分别占剑桥科技总收入的82.9%、89.3%、92.6%及94%。

　　与此同时，剑桥科技各路股东近年来一直在频繁减持套现，引发了投资者的质疑。剑桥科技72岁的实际控制人黄钢（Gerald G Wong）自2022年底以来，通过CIG开曼和CIG Holding累计减持超过4亿元，多次踏准股价高点套现。