5月16日，新疆火炬（603080）再次因一笔备受质疑的关联交易被推至聚光灯下。这已是新疆火炬在短期内第二次因高溢价收购关联方资产而遭到上海证券交易所的严厉问询，监管层直指交易是否存在向大股东输送利益的嫌疑。

　　2025年5月16日，上海证券交易所最新发布的问询函，将矛头直指新疆火炬前一天公告的股权收购暨关联交易事项。根据公告，新疆火炬计划收购间接控股股东江西中久天然气集团有限公司（以下简称“江西中久”）持有的玉山县利泰天然气有限公司（以下简称“玉山利泰”）全部股权，交易作价高达1.25亿元，203.2%的溢价率使其收购价格远超评估值。

　　值得注意的是，此次收购的溢价率令人咋舌。新疆火炬在公告中披露，其对玉山利泰的估值采用了收益法和资产评估法。收益法估值为1.29亿元，而资产评估法估值仅为4374万元，两者差异巨大，对应的增值率分别为203.2%和2.44%。上交所对此发出质问，要求公司补充披露采用收益法的具体原因及合理性，并详细解释收益法所涉及主要参数的选择依据。

　　更引人关注的是，评估报告及相关公告显示，玉山利泰100%股权目前由江西中久持有，而江西中久本身也是在2025年3月初才刚刚获得新疆火炬的控制权。此外，江西中久还尚欠玉山利泰往来款1822万元，并承诺将在新疆火炬支付第二笔股权转让款前归还。

　　上交所敏锐地捕捉到这一细节，要求新疆火炬补充披露江西中久成为公司间接控股股东后，迅速向上市公司高溢价注入资产的原因和收购玉山利泰的必要性，并说明江西中久与公司实际控制人之间是否存在其他业务资金往来或利益安排，是否存在潜在的利益输送。

　　事实上，这并非新疆火炬首次进行类似的高溢价关联收购。此前在2023年7月，公司就曾以高达443.62%的溢价率，从当时的第二大股东江西中久手中购买了江西国能燃气有限公司60%的股权。短期内连续两次高溢价收购同一关联方的资产，无疑加剧了市场对新疆火炬的担忧。

　　对此，上交所也明确要求公司补充披露陆续购买大股东资产的必要性、收购模式的合理性，以及是否存在向大股东输送利益的行为，并要求说明未来是否还有计划从大股东处持续购买股权资产。

　　2025年一季度，新疆火炬实现收入4.67亿元，归母净利润4548万元。在公司盈利能力尚可的情况下，接连进行高溢价关联收购的动机，无疑成为了上交所和市场关注的焦点。后续，新疆火炬将如何回应监管层的质询，以及此次收购是否会对公司及投资者的利益造成影响，仍有待进一步观察。