截至12月26日16时，现货黄金最高触及4530.60美元/盎司，持续高位震荡。

　　在此背景下，《中国经营报》记者注意到，多家上市公司发布使用闲置募集资金进行现金管理的公告，其中提及将认购挂钩黄金类结构性存款。

　　星图金融研究院副院长、苏商银行特约研究员薛洪言指出，与直接投资实物黄金、黄金ETF或黄金期货相比，挂钩黄金类结构性存款的核心优势在于提供了本金安全垫，适合风险偏好适中、将本金安全置于首位、拥有匹配产品期限的闲置资金，并希望以较低风险参与黄金市场的投资者，例如持有闲置募集资金的上市公司或寻求资产配置分散化的稳健型个人投资者。

　　本金保障+保底收益

　　12月23日，紫燕食品（603057.SH）发布公告称，将使用闲置募集资金3000万元认购招商银行点金系列看涨三层区间90天结构性存款，收益类型为保本浮动收益类型，产品挂钩标的为黄金。

　　12月16日，隆基机械（002363.SZ）公告表示，使用闲置自有资金2500万元购买了广发银行“物华添宝”G款2025年第239期人民币结构性存款（挂钩黄金现货欧式二元看涨）（机构版）产品。

　　薛洪言指出，挂钩黄金的结构性存款产品，其核心特点是本金安全性与收益联动性的结合。产品通常提供本金保障或最低收益保证，收益则由保底收益和与金价表现挂钩的浮动收益两部分组成。近期金价高位波动，使得区间型收益结构更为普遍，即投资者仅在金价于预设区间内波动时才能获得较高收益，若金价突破区间则仅能获取保底收益。这类产品设有明确的观察期和行权价，投资期限多为数月至一年的中期，流动性较弱，但由于是商业银行发行且受监管约束，其整体风险等级低于直接的黄金衍生品交易。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，挂钩黄金的结构性存款产品将传统的存款安全性，与黄金期权的波动性相结合，本质上是一种“固定收益+奇异期权”的结构化票据。其最大特征在于收益的非线性：投资者并非直接买卖黄金，而是与银行对赌未来金价能否突破某个预设的“障碍价格”。在当前高波动环境下，这种设计将投资者的潜在收益与金价的变动“路径”而不仅仅是最终价格相挂钩。

　　分层设计不同风险等级产品

　　受访人士指出，在挂钩黄金的结构性存款产品中，银行通过期权条款实现风险对冲与利润锁定。

　　“在目前金价高位且波动加剧的环境下，银行为平衡吸引力与自身风险，主要通过精细化设计挂钩条款和有效的风险对冲来实现。”薛洪言告诉记者，一方面，银行倾向于采用更多区间型结构，通过设定合理且往往更严格的价格区间，在吸引投资者的同时，大幅降低金价单边大幅波动时的兑付压力；同时可能提高看涨条款的行权价、设置敲出条款或调整观察期频率，以管理风险敞口。另一方面，银行会严格控制内嵌衍生品的杠杆，并利用黄金期货、期权等工具进行对冲，以转移市场风险。此外，通过分层设计不同风险等级的产品，既能满足从保守型到进取型不同客户的需求，也有助于银行分散整体风险。这些设计使得银行能在提供具有吸引力的潜在收益的同时，有效管控自身的市场风险和产品兑付风险。

　　浙商银行固定收益部指出，保守型客户通常风险承受能力较低，对本金的安全性极为关注。对于这类客户来说，在选择结构性存款时，应优先考虑保本型产品，且尽量选择固定收益较高的产品。在结构类型上，二元结构中保底收益相对较高的产品可能较为适合。例如，一些国有大型银行发行的与利率挂钩的二元结构性存款，即使挂钩标的未达到触发条件，投资者也能获得相对可观的保底收益，同时还有机会在挂钩标的符合条件时获得额外收益。在选择挂钩标的时，保守型客户可以倾向于波动相对较小的标的，如国债收益率。此外，客户还应关注产品的发行银行，优先选择信誉良好、实力雄厚的大型银行，以进一步降低风险。