据上海有色网及产业调研数据，EC 价格呈现 “阶梯式暴涨”——11 月 22 日三方均价 4470 元 / 吨，25 日单日跳涨 42% 至 6350 元 / 吨，27 日进一步升至 7600 元 / 吨，3 天累计涨幅达 70%，与市场传闻完全一致。价格差异源于统计口径：5650 元为出厂价，7600 元为三方市场价（含贸易商溢价），反映真实供需紧张。

涨价信号确认：胜华新材、海科新源等龙头企业已对 12 月订单提价，部分中小厂商因库存告急暂停接单，款到发货成为行业常态。

2、暴涨底层原因：供需矛盾全面激化

3、涨价持续性：缺口贯穿 2026 年，高价周期或达 12-18 个月

短期（2024Q4-2025Q2）：价格加速上涨（预计2025Q1达1.2-1.5万元/吨），因：

2025年春节前补库高峰 + 电解液订单密集交付（天赐月供货2万吨+）2025 年全球 EC 需求约 75 万吨，供给仅 68 万吨，缺口 9%；

新产能投产需1.5年（海科新源扩产项目2026年中才达产）

中期（2025H2-2026）：缺口持续扩大，价格维持高位震荡：

2026年EC需求将达90万吨（电解液55万吨 + 添加剂30万吨），产能仅85万吨 → 缺口10万吨

新建产能无法及时填补（如胜华新材20万吨扩产2026年底投产）

长期（2027+）：若固态电池渗透率超预期，EC需求或被替代，但2026年前上涨趋势确定。

 价格天花板：参考 2022 年新能源景气周期，EC 价格曾触及 2.8 万元 / 吨，当前距历史高点仍有 268% 上涨空间。

二、EC 溶剂核心价值与市场规模

1、 不可替代的核心作用

 电解液核心组分：EC 凭借高介电常数（=89）和良好离子导电性，作为 “基础溶剂” 占电解液配方的 10%-15%，与 DMC、EMC 复配后决定电池充放电效率（提升 15% 以上）和低温性能（-20℃容量保持率提升 20%）。

 添加剂原料基石：EC 是合成 VC（碳酸亚乙烯酯）、FEC（氟代碳酸乙烯酯）的唯一原料，而 VC/FEC 是提升电池循环寿命（超 3000 次）的关键添加剂，占电解液成本 15%-20%。

2、 市场规模与成本结构

 量价规模测算：

 成本与利润：当前 EC 生产成本约 4000-5000 元 / 吨（环氧乙烷占比 60%），按 7600 元 / 吨现价计算，单吨净利达 2600-3600 元，毛利率超 40%；若涨至 1.5 万元 / 吨，单吨净利将突破 1 万元。

关键结论：EC在电解液中直接成本占比6-9%，但通过添加剂间接影响更大；当前价格（7,600元/吨）远超成本线，行业全面扭亏为盈。

三、全球市场格局与供需展望

1、全球产能分布：

2、供需节奏与金额测算：

新建产能填补难度：

扩产瓶颈：EC属危化品，审批严格+建设周期1.5年（如海科新源6万吨项目2024年立项，2026年投产）。

缺口测算：2026年10万吨缺口需新增产能15万吨（考虑开工率），但当前仅海科（+6万吨）、胜华（+10万吨） 明确扩产计划，2026年难完全覆盖。

四、中国头部企业产能与成本对比

关键结论：海科、胜华主导市场（合计占64%产能），成本优势显著（吨成本低于行业均值500元）；石大胜华扩产停滞可能掉队。

五、终极结论：电解液行业已从“地板价”迈入合理利润周期，但成本结构剧变下，“得原料者得天下” 。当前EC溶剂暴涨是供需硬缺口驱动的长期趋势起点，那最直接受益标会是谁？谁就是最优先布局EC产能龙头。

      而这个就是为什么机构持续接力加仓2.8亿的原因！

      石大胜华是两市中溶剂产能最大的上市公司，世界范围内产能占比高达40%。

     也就是说石大胜华是溶剂价格上涨的最大受益者。

    自己继续维持石大胜华目标价150元不变