2025年9月15日，中国市场监管总局宣布对英伟达启动进一步反垄断调查，指控其违反《反垄断法》及2020年收购迈络思科技的反垄断审查决定。此次调查旨在维护市场公平竞争，推动国产替代进程。结合行业趋势及公司布局，以下为受益领域及核心标的分析：
一、国产GPU/AI芯片：打破生态垄断的核心突破口
英伟达在GPU领域占据全球90%以上市场份额，其技术捆绑策略（如GPU+网络设备）形成隐性壁垒。国产GPU企业将优先受益于政策支持与市场需求转移：
寒武纪（688256）：国内AI芯片龙头，思元系列芯片覆盖训练与推理场景，已获阿里、腾讯等大厂订单，并在金融领域实现国产化突破。
景嘉微（300474）：自主GPU领军企业，JM9系列性能对标中端消费级产品，逐步向AI推理场景延伸，信创需求推动订单释放。
海光信息（688041）：深算系列DCU兼容CUDA生态，性能比肩国际主流产品，进入主流服务器供应链，国产替代确定性高。
二、服务器与算力基础设施：国产化替代加速
英伟达合作厂商可能转向国产芯片，服务器龙头及配套企业迎来机遇：
浪潮信息（000977）：全球AI服务器龙头，深度绑定英伟达，同时加速国产芯片服务器研发，承接政务、智算中心项目订单。
中科曙光（603019）：参与英伟达H800国产化适配，推出“曙光-英伟达智算一体机”，在“东数西算”工程中部署超2000P算力集群。
工业富联（601138）：英伟达AI服务器代工核心厂商，承接Blackwell架构服务器制造，长期技术路线多元化布局明确。
三、光模块与连接器件：算力需求刚性支撑
无论芯片厂商如何变化，AI算力建设均需光模块支持：
中际旭创（300308）：全球光模块龙头，800G产品批量出货，1.6T模块送样英伟达，2025年出货量预计达400-500万只。
新易盛（300502）：800G光模块通过英伟达认证，LPO技术获认可，泰国工厂规避关税风险，上半年净利润预增超327%。
天孚通信（300394）：英伟达Quantum交换机光引擎核心供应商，CPO封装市占率70%，光引擎二期产能扩张中。
四、半导体设备与材料：国产替代确定性最高环节
晶圆厂扩产周期下，设备及材料需求持续增长：
北方华创（002371）：国内设备龙头，14nm工艺设备量产，覆盖刻蚀、薄膜沉积等核心环节，订单需求旺盛。
中微公司（688012）：5nm刻蚀机技术全球领先，获台积电、中芯国际批量订单。
沪硅产业（688126）：12英寸硅片产能规模化提升，深度绑定中芯国际、长江存储。
五、存储芯片与先进封装：协同突破生态壁垒
国产存储企业技术突破叠加先进封装需求：
澜起科技（688008）：DDR5内存接口芯片全球核心供应商，AI服务器高带宽内存需求推动业绩增长。
长电科技（600584）：2.5D先进封装技术突破，HBM封装产能扩充，适配国产高端AI芯片需求。
六、IP生态与软件适配：重构技术标准的关键支撑
打破CUDA生态垄断需国产软硬件协同：
芯原股份（688521）：Vivante GPU IP及Chiplet技术助力缩短芯片研发周期，适配国产AI框架。
华大九天（301269）：EDA工具龙头，模拟电路工具覆盖广泛，伴随国产芯片设计需求增长。
风险提示
技术差距：国产高端GPU在算力密度、生态兼容性上仍存代际差距（部分产品落后2-3年），需持续技术迭代。
供应链波动：英伟达可能调整供应链策略，短期影响订单交付。
估值压力：半导体板块估值高于历史中枢，需警惕业绩不及预期导致的回调。
总结
此次反垄断调查为国产芯片及产业链提供了长期发展窗口，核心受益方向包括国产GPU、算力服务器、光模块、半导体设备等。投资者需关注技术突破与商业化进展，优先选择具备生态整合能力的企业。
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