中金公司拟换股吸收合并东兴证券与信达证券——这则消息一出，整个资本市场都为之一震。如果合并顺利完成，按照三家公司2025年三季度末的数据测算，合并后总资产将突破1.01万亿元，直接迈入“万亿级券商”行列。这不是简单的规模叠加，而是一次由中央汇金主导的、深层次的金融资源整合。

  这次重组并非突发奇想。早在今年6月，东兴证券和信达证券的实际控制人就已从财政部变更为中央汇金；而中金公司本身也早就是中央汇金控股的企业。换句话说，这三家原本就同属一个“大家庭”。此次由中金作为主体发起吸收合并，更像是在统一资本平台下的一次内部优化。Wind数据显示，今年以来A股重大资产重组案例同比增长约45%，产业整合导向愈发明显。而在证券行业，国泰君安与海通证券的合并尚在推进中，中金这边又迅速跟进，无疑让券商行业的整合预期进一步升温。

  值得注意的是，动作已经提前铺开。就在公告筹划重组后不久，东兴基金便宣布曲冬松出任副总经理。考虑到未来新主体将同时控制中金基金、东兴基金和信达澳亚基金三家公募机构，人事调整显然是为后续可能的管理整合做准备。这种“未动先谋”的节奏，说明这场并购不是概念炒作，而是有条不紊的战略布局。

  说实话，看到这个消息时我第一反应是：这不是为了“做大”，而是为了“做强”。当前中国券商整体呈现出“多而不强”的特点，与国际投行相比，在全球资源配置和服务实体经济的能力上仍有差距。通过并购打造更具竞争力的头部券商，不仅能提升资本实力，更重要的是可以整合研究、投行、资管等业务线，形成协同效应。尤其是在支持科技创新企业融资、参与全球市场竞争方面，更需要有足够体量和综合能力的金融机构作为支撑。

  当然，并购从来不只是数字游戏。我始终认为，真正的挑战在于“整合”——文化如何融合？业务如何协同？管理层级如何理顺？过去不乏失败案例，因整合不力导致“1+1<2”。但这次不同，三大券商背后都是中央汇金，治理结构相对统一，推进阻力可能比市场化并购小得多。只要能在机制设计上避免内耗，把资源真正集中到服务科技创新和产业升级上来，那这艘“证券航母”才真的有意义。

  说到底，我看好这一轮以价值创造为核心的并购浪潮。它不再是盲目扩张，而是围绕国家战略、聚焦主责主业的主动选择。而对于市场而言，一个更高效、更有韧性的金融体系，才是长期信心的根基。