中金公司换股吸收合并东兴证券和信达证券的方案正在推进，这一交易将催生一家总资产规模突破万亿元的证券行业新主体。根据三季报数据测算，三家券商合并后总资产将达到10095亿元，净资产为1746.81亿元，这意味着证券行业即将迎来一艘新的万亿级航母。

  这一整合动作并非孤立事件。当前并购重组市场呈现多点开花态势，据Wind数据统计，年内A股公司披露重大资产重组153单，同比增长约45%。在证券行业，国泰君安与海通证券合并、大智慧与湘财股份联姻、浙商证券并购国都证券等案例接连出现，行业整合浪潮正以前所未有的势头席卷而来。

  整合的连锁反应已经开始显现。就在中金公司公布合并方案后不久，东兴基金随即公告任命曲冬松为副总经理。公开资料显示，曲冬松具有丰富的股东方从业背景，曾担任东兴证券济南分公司副总经理、山东分公司总经理等职务，今年刚加入东兴基金任公司董事。这一人事变动发生在基金公司可能面临整合的背景下，显得尤为引人关注。

  按照现有架构，合并后的新主体将同时控股中金基金、东兴基金和信达澳亚基金三家基金公司。市场观点认为，为匹配相应监管要求，这三家基金公司也面临着相应的调整压力。东兴基金此时任命具有股东方背景的高管，或许正是为后续可能的整合做准备。

  从政策层面观察，此轮并购重组浪潮始于2024年9月发布的“并购六条”，目前政策仍在持续加码。国务院国资委近日明确提出，国资央企要增强战略性新兴产业整合能力，多用、善用资本市场。广东省最新发布的行动方案也明确鼓励上市公司综合运用股份、定向可转债、现金等支付工具实施整合兼并。

  清华大学国家金融研究院院长田轩指出，上市公司通过并购重组整合产业链上下游资源，推动核心要素向优势企业和新兴产业集中，能够显著增强盈利能力、抗风险能力和核心竞争力。这一判断在当前的整合案例中得到了印证。

  随着资本市场改革深化，并购市场正与IPO形成功能互补，共同构建多层次资本市场体系。在科技创新驱动、产业深度整合的主流趋势下，证券行业的这次大规模整合不仅将重塑行业竞争格局，更将为整个资本市场的专业化整合提供重要范本。

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