山海关外，东北老工业基地转型升级正在推进。

　　中金公司投资银行部执行总经理李敏长期负责东北业务。他认为，区域内不少企业尽管具有良好的技术底蕴和人才积累优势，但也面临着历史包袱沉重等问题；可将重组及并购方式作为一种手段，重组可减轻企业负担，并购则能带来新的资金、技术、管理、市场；基于此角度，并购重组、债务重整也是金融支持新质生产力的重要路径。“中金在东北的实践，正是通过综合投行产品适配区域产业转型发展需求，达到金融服务实体的效果。”

　　实际上，监管近年来对一流投行已明确提过期许，即立足服务国家战略，以功能性为首要定位，筑牢合规风控底线，提升专业服务能力，最终成为具备国际竞争力的资本市场核心中介力量。依照遵循，券商该如何实现一流投行的目标？截至目前，每家做法与实践都各不相同。

　　在行业乃至市场的印象中，中金公司常与“专业投行”的标签挂钩。这家券商是如何将监管期许转化为实践行动，通过上市、并购重组、债务重整等综合服务践行功能定位，在振兴产业、服务实体经济中体现一流投行价值的？结合实地走访以及多方访谈，一些真实投行的故事，以及券商展业带来的社会价值。

　　从沈阳机床重组到东北区域深耕

　　沈阳机床作为中国机床行业的龙头企业，也是不少传奇故事的诞生地。但受制于多种因素，公司一度陷入困境，并引发行业担忧；2019年，沈阳机床启动破产重整。

　　2019年4月，中金团队10余人临危受命，担任财务顾问，驻扎工厂大半年。期间，他们跟着工人熟悉生产流程，陪着管理层梳理症结，与政府负责领导研究重组思路，最终通过债务重组剥离冗余负债，引入通用作为战略投资人。从中金团队介入重组工作，仅用不到一年时间就完成核心流程。

　　李敏介绍，大型企业债务重整项目持续数月、乃至数年，这意味着项目组有时需长期驻场工作。李敏打趣到，“我们是‘野生’投行，不在写字楼，而是在车间、在矿区、在锅炉房；没有西装革履的光鲜，却有扎根一线的韧劲。” 虽然项目组同事长期出差、十分辛苦，既却能第一时间相应客户需求，帮助其度过难关。

　　沈阳机床的重组很成功。被最高人民法院列为“服务深化供给侧结构性改革”典型案例，不仅让企业资产负债率回归合理水平，更激活了其在工业母机领域的技术潜力，为后续产业升级埋下伏笔。通用技术集团战略入主后，实施"拆椅子、换脑子"改革：剥离不良资产，聚焦高端数控。重组后三年，企业扭亏为盈，经营亏损减少30.7亿元，重新成为中国智能制造的核心力量。

　　沈阳机床重组和引资并非孤例，是2018至2019年东北传统支柱性产业面临转型压力的缩影。这让中金看到了深耕区域的可能性。

　　2022年6月，中金公司东北分公司正式揭牌，从沈阳辐射东三省。一方面，财富管理业务通过分公司和营业部，200余名工作人员扎根东北；另一方面，投行核心团队多从北京派驻，同时逐步吸纳本地人才，形成“总部资源+本地深耕”的运作模式。

　　这种模式也产生了良好效果。在2025年辽宁省《政府工作报告》提及的华晨集团、锦州银行等4例大型企业风险化解典型案例中，中金公司实现了全覆盖，充分体现了金融企业的责任担当。据李敏介绍，2025年，因在全面振兴新突破三年行动攻坚之年做出突出贡献，公司东北分公司获得辽宁省委、省政府的表彰；同年，也凭借“华晨中国合资智能座舱项目”荣获“金融兴辽”的融合发展优秀案例奖，是该奖项获奖单位中唯一的券商机构。

　　从产业振兴到民生保障

　　盛京能源重整则体现了中金公司积极参与民生保障行业。

　　“沈阳市三分之一的供暖依赖盛京能源，一旦停摆，民生底线将被击穿。”李敏口中的这家民生企业，曾因多元化扩张陷入破产困境，20-21年度供暖季，临近春节时，企业已无资金采购燃煤。

　　在盛京能源重整项目中，中金团队创新性地设计了共益债融资，以2000万元自有资金为盛京能源撬动1.2亿元融资，及时保障了重整期间盛京能源供热业务稳定运营。这一在海外成熟但国内券商鲜有尝试的金融工具，凭借法院优先受偿的制度保障，为困境企业打通融资通道。后续华润集团的入主，让企业完成闭环重整。

　　这次共益债融资，在寒冬中为沈阳市民送去了温暖，既保障了万名职工就业稳定，又让沈阳市民冬季供暖未受丝毫影响，充分展现了“资本的温度”。

　　中金公司多次提到，其战略要始终围绕服务实体经济、服务国家战略的发展定位和原则，立足主责主业，充分发挥投资银行链接资本市场资金供给端和实体经济资金需求端的桥梁作用，助力培育新质生产力，促进经济社会高质量发展。

　　中金公司布局产业投行已久，其中就建立了一支债务重整专业团队，以产业振兴为己任，助力地方政府和企业化解重大债务风险。沈阳机床、盛京能源便是这类投行业务的受益者。公开数据显示，中金公司已累计支持困境企业化解债务规模超8万亿元，引入资金超3000亿元，为40余家企业保住超过百万员工就业岗位，重组后企业创造产值超过3500亿元。其中，2018年起，中金公司在东三省持续发力，累计为区域内困境企业引入增量资金超800亿元，化解债务规模超8000亿元，保障就业岗位超6.5万个。

　　“一袋大米”闯市场

　　与前两家企业的重组纾困不同，十月稻田的成长轨迹，是中金服务传统产业科创升级的另一个故事。这家扎根东北农业土壤的企业，通过数字化营销与品牌化运营，让“东北大米”摆脱了同质化竞争。

　　在中金介入之前，十月稻田虽已凭借东北大米的优质口碑积累了市场基础，却深陷传统农业“同质化竞争、价值链低端”的困境。2023年，中金全程主导十月稻田港交所上市进程，通过把握消费行业趋势与资本市场逻辑，助力其成为港股“厨房主食食品第一股”，更创下2023年初至今消费（粮食）行业H股最大规模IPO纪录，募集资金约8.20亿港元。

　　中金的赋能，让十月稻田的成长不再是单一企业的成功，而是带动整个产业链升级的“涟漪效应”。2025年中期业绩报告显示，十月稻田实现营收30.64亿元、净利润2.94亿元，分别同比增长16.9%和97.7%，连续六年保持东北大米中国销量领先，玉米品类连续两年销量登顶。

　　如今，当十月稻田的联名大米在年轻消费者中热销、玉米产品斩获国际美味大奖时，当东北农户的收入稳步增长、农业产业链不断向高端延伸时，中金用实际行动回答了“一流投行如何服务实体经济”的命题。

　　投行从业者的心声

　　在东北的布局中，中金主导或参与了多个具有标杆意义的重组项目，覆盖工业制造、港口物流、能源民生、汽车产业等关键领域，每个项目都紧扣产业价值与社会价值双重导向。

　　“高铁、工厂、盒饭、加班，这是中金投行人的日常。”李敏的话语中，没有光鲜亮丽的金融叙事，反而更多是扎根一线的务实。比如辽宁忠旺项目组在厂区驻场四年，一批批同事轮番接力，而厂区内产线的运转则成为大家共同的记忆。

　　“我们希望自己成为一群把金融力量根植在中国泥土上的人。”这句简单的话，道出投行在东北地区的坚守。而支撑他们坚守的，除了生存需求，更多是职业成就感。

　　“参与沈阳机床、忠旺集团这样的重大项目，看着企业从绝境重生，那种参与历史进程的自豪感，是其他工作难以替代的。”在李敏看来，中金的底色是“以国为怀，以人为本”的文化传承。这种文化让团队在盈利之外，更看重项目的社会价值。盛京能源的供暖保障、华晨集团的就业稳定、沈阳机床的产业安全，这些项目或许短期盈利有限，但关乎民生、产业与区域稳定。

　　“作为投行从业人员，我们靠专业服务养活自己，也希望籍此改造社会。”李敏表示，参与沈阳机床重组、忠旺集团重整等具有历史意义的项目，让团队成员获得了超越商业利益的成就感。这种成就感，加上中金提供的平台支持与成长机会，成为团队坚守的重要动力。

　　不少团队成员并非东北本地人，来自五湖四海。“很有幸，能以投行角度参与东北产业转型发展、培育新质生产力；也相信，东北和产业能因自己的努力而变得更好。”这是李敏和同事们的共同心愿。