在一个复杂生态系统中。敬畏风险，保持韧性比追求速度更有生存价值。投资最重要的是别干蠢事！！！认知决定行为，行为决定命运。股息率和估值决定的是下限，公司发展确定的是不输。机构行为和市场情绪决定的是资本利得的上限。搞清楚自己投资标的的股息和资本利得的获取方式。才能确保向成功投资靠近。投资是寻找确定性之旅！不要和赌博搞混了！好的东西你买入后会想着天天卖出吗？学会独立思考当一个挑剔的人用减法思考和对待问题。财不入急门。

只有活下来的人才具备“可能性”………

通常某一类特定类型的股票在市场上会经历上升五阶段和下跌三阶段无论是基本面还是股价。你知道当年2007年华能国际的pb是多少吗？33倍！这不是pe而是pb。你敢想吗？

所谓上升五阶段就是被冷落、酝酿、共识、调整和再加速等五个过程。

任何一类资产，经过上述五阶段，成为全民偶像，风险也就出现了。其陨落一般也要经过三阶段。第一个阶段是估值太高，自然回落；第二个阶段是基本面恶化，“戴维斯双杀”；第三个阶段是“新王崛起”，资金从此类资产中撤出。目前的白酒难道不正在经历基本面恶化吗？

投资中追求的“变化”只是表象，把握“不变”才是根本。经过更加深层次的复盘和提炼你会发现周期波动永远是从低到高，估值也是从低到高，人性总是从恐惧到贪婪。这些或许就是我们需要把握的“不变”。

目前的电力尤其是火电你觉的处在什么阶段呢？