11月20日，A股市场延续“二八分化”态势。银行、地产等权重板块继续领跑，中国银行、工商银行股价创出历史新高；以AI主线为代表的科技股则高开低走，固态电池等前期热点题材也表现乏力，拖累三大股指震荡收跌。

　　截至收盘，上证指数报3931.05点，跌0.40%；深证成指报12980.82点，跌0.76%；创业板指报3042.34点，跌1.12%。沪深两市成交额17081亿元，较前一日缩量177亿元。全市场超3800只个股下跌。

　　银行股本周持续发力，成为维稳大盘的关键因素。中国银行股价连续第二日创出历史新高，昨日收涨4%，市值站上2万亿元；工商银行同样创历史新高，收盘涨0.49%，最新市值达29475亿元，逼近3万亿元关口；建设银行、邮储银行昨日涨超3%。

　　开源证券2026年度银行行业投资策略报告表示，在交易“高股息、防御性”的同时，也要关注银行增长动力与长期价值。一方面，银行的业绩稳定性、股息吸引力及分红持续性带来“红利价值”，“反内卷”下净息差或筑底回升带动扩表提质；另一方面，银行兼具强大的财富管理能力，金融市场投资能力强且调节能力佳。建议底仓配置大型国有银行，弹性配置具备细分领域特色的优质区域性银行。

　　房地产板块昨日异动拉升，申万房地产指数收涨0.33%，建筑材料指数上涨1.40%。个股方面，财信发展、国统股份收获涨停，新城控股涨超7%，我爱我家、世联行、九鼎新材涨超6%，万科A、金地集团、招商蛇口等涨超2%。

　　住房城乡建设部数据显示，今年1月至10月，全国二手房交易网签面积同比增长4.7%，二手房在交易总量中的占比为44.8%。

　　“从近年走势看，二手房交易占比呈现逐步提高的态势。在当前的发展阶段，我们应该将新房销售量和二手房交易量合起来看，这样才能全面反映房地产市场交易规模的变化。”住房城乡建设部政策研究中心副主任浦湛在接受新华社采访时说。

　　据上海市房屋管理局“房可圆”微信公众号消息，11月18日，上海市房地产经纪行业协会组织召开“加强房地产经纪行业自律，维护房地产市场秩序”诚信倡议承诺活动，从理性客观反映市场情况、真实准确发布房源信息、诚信规范开展中介业务、合理合规收取服务费用、公平有序进行市场竞争等五个方面，向全市房地产经纪机构发出自律倡议。上海市50余家房地产经纪机构参加活动。

　　德邦证券研报表示，近期市场风格从前期“科技+新能源”转为“保险+银行”，这反映市场对“成长弹性”和“防御性”的偏好出现分化。科技成长板块经历调整后，若半导体自主可控或AI应用端出现新催化，或存在超跌反弹机会，但要警惕高估值消化压力。若后续国内政策推动下消费市场持续回暖，则大消费板块存在进一步布局机遇。建议维持“红利+微盘与科技为代表的产业趋势板块”均衡布局思路。

　　对于科技股的波动，民生证券研报认为，近期科技板块波动较大，市场担心估值泡沫化和AI投入的可持续性，但总体判断短期更多是估值修正和流动性收紧，而非基本面变化。从财报结果看，头部科技企业收入增速整体符合预期、AI投资回报率持续加速，底层算力与模型迭代均在兑现，仍看好相关算力链（GPU/ASIC、存储、电力与散热）。