中国银行股价再创新高！11月19日早盘，中国银行涨超2%，盘中刷新历史高点，带动整个银行板块集体走强。这不是偶然的短期波动，而是市场对银行股价值重估的明确信号。

高分红+防御属性成核心驱动力

我观察到，本轮银行股上涨的核心逻辑在于高分红政策强化与市场风格切换的共振。2025年中期分红密集落地，26家上市银行合计拟分红2646亿元，剩余超2000亿元即将实施，极大提振了投资者信心。尤其值得注意的是，国有四大行包括中国银行在内，分红股权登记日较往年提前约一个月，显著增强了投资者对稳定回报的预期。

在当前低利率环境下，银行股尤其是大型国有行的防御价值和中长期配置吸引力持续提升。监管层也在积极引导增强分红稳定性，进一步夯实了这一逻辑。国信证券指出，结合“中期分红日历效应”，市场正出现明显的“抢筹”行情，资金提前布局以锁定分红收益。

基本面修复预期支撑估值回升

除了分红因素，银行板块的基本面也在边际改善。银河证券分析认为，中期分红力度不减凸显了银行板块的红利价值。与此同时，政策层面持续呵护息差、优化信贷结构，叠加资本市场回暖带来的中收增长空间，使得市场对银行盈利修复的预期逐步增强。

从资金流向看，银行ETF（512800）年内日均成交额超8亿元，规模稳步扩张，反映出机构资金正在持续加仓。此外，“十五五”规划对银行业转型发展的战略定位，也为板块提供了长期配置逻辑支撑。

尽管近期多家中小银行已启动2026年“开门红”营销，反映行业仍面临净息差压力，但大型国有行凭借更强的资产负债管理能力和稳定的客户基础，展现出更强的抗压性。目前中国银行股价创历史新高，更多是基于其稳健的经营表现、确定性的分红回报以及在低风险偏好环境下的资产配置优势。