招商南油（601975）10月27日发布2025年三季报。前三季度，公司营业收入为42.68亿元，同比下降14.77%；归母净利润为9.47亿元，同比下降42.81%；扣非归母净利润为9.35亿元，同比下降32.66%。经营活动产生的现金流量净额为15.06亿元，较去年同期减少5.77亿元，同比下降27.69%。

　　公开资料显示，招商南油主营业务为海上原油、成品油、化工品和气体等运输。2019年1月8日，招商南油在上交所上市。

　　2025年前三季度，公司毛利率为28.00%，同比下降6.58个百分点；净利率为22.41%，较上年同期下降10.88个百分点。从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为31.35%，同比下降0.50个百分点；净利率为25.34%，较上年同期下降4.31个百分点。

　　前三季度，招商南油期间费用为5746.74万元，较上年同期减少2299.50万元。其中，销售费用同比减少2.67%，管理费用同比增长4.60%。

　　招商南油三季报还披露了其他提醒事项。2025年以来，全球贸易保护主义抬头，给全球经济带来巨大不确定性。国际油运市场在供需再平衡与地缘政治扰动的复杂作用下，不同船型表现分化明显。从公司主要业务市场来看：

　　1.国际成品油运输市场2025 年前三季度运价同比高位回落，但第三季度运价环比有所回升。以 MRTC7线（新加坡-澳大利亚东海岸）为例，前三季度平均TCE 约为20,027美元/天，同比下降37.18%；第三季度平均TCE约为21,697美元/天，环比增长 9.18%。

　　2.国内原油水运总量小幅增长，船舶大型化趋势日益明显；外贸燃料油市场在经历前期下滑后低位震荡。

　　3.内贸化学品运输市场处于需求弱复苏阶段，运价总体平稳；外贸化学品运输市场因兼营运力流入，运价逐步回调至常态水平，长期来看仍具韧性。

　　4.国内乙烯进口需求旺盛，外贸运输活跃。国内新增产能对市场供应的影响有限，乙烯进口需求仍将保持高位。

　　股份回购方面，公司9月9日临时股东大会审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份的议案》，未来12个月内，公司拟使用自有资金，采用集中竞价交易方式，回购价格不超过4.32元/股，回购总额不低于2.5亿元、不超过4亿元，本次拟回购的股份将予以注销减少注册资本。截至9月底，招商南油已累计回购股份7503.76万股，占公司总股本的1.56%，购买的最高价为3.38元/股、最低价为3.27元/股，已支付的总金额为2.50亿元（不含交易费用）。

　　三季报显示，截至三季度末，招商南油股东总户数为12.77万户，较上半年末下降了3.71万户，降幅22.50%；户均持股市值由上半年末的8.51万元增加至11.43万元，增幅为34.33%。