海南矿业在2025年11月12日披露了对2024年限制性股票激励计划的修订，核心调整是将2026年和2027年的业绩考核目标从单一的“氢氧化锂产量”修改为更具弹性的“锂盐（氢氧化锂、碳酸锂）产量”。这一调整源于公司对氢氧化锂产线实施技改，新增碳化产线后，产品结构将能根据市场变化在氢氧化锂和碳酸锂之间灵活切换。

  此次激励计划拟授予限制性股票2106.75万股，约占公司总股本的1.03%，首次授予对象包括董事、高级管理人员及核心技术骨干等138人。授予价格为每股3.83元，相比当前约11元的市价有显著折让。激励计划设置了阶梯式的业绩考核目标，首次授予的限制性股票分三期解除限售，各期解除限售比例分别为40%、30%、30%。

  从公司层面业绩考核来看，2025年的目标要求油气业务权益产量增长不低于8%且氢氧化锂产量不低于1万吨，或者净利润增长率不低于8%。2026年和2027年的考核指标则提供了产量和净利润增长的双重选择，既关注传统油气业务的稳健增长，也强调新能源锂盐业务的产能释放。这种考核设计体现了公司在维持传统业务基本盘的同时，加速向新能源赛道转型的战略意图。

  值得注意的是，公司现有的2022年限制性股票激励计划仍在实施中，两个激励计划涉及的标的股票总数约占公司总股本的2.11%，未超过相关法规规定的10%上限。这种连续推出股权激励的做法，显示出公司希望通过长效激励机制绑定核心人才，推动战略目标落地。

  从市场表现看，海南矿业近期股价表现活跃，11月10日曾触及涨停，成交额创下近四年新高。这或许反映了市场对公司业务转型和激励计划落地的积极预期。公司目前动态市盈率约52倍，估值水平明显高于传统矿业公司，市场似乎更倾向于将其视为新能源标的进行定价。

  在全球锂盐市场供需结构发生显著变化的背景下，海南矿业及时调整产品结构，增强应对市场波动的灵活性，这一决策显得颇为务实。随着公司氢氧化锂项目于2025年5月建成投产，以及后续产线的技改完成，其在新能源领域的实质性进展值得持续关注。

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