$永辉超市(SH601933)$ 调改门店经营数据全面向好，但短期转型成本高企，整体仍处投入期，预计2026年迎盈利拐点 。

一、核心经营数据（截至2026年1月）

- 门店规模：关闭381家低效店；完成315家调改，仅80余家待改 。

- 销售与利润：2024年31家调改店，2025年1-9月销售额46.62亿元（同比+71%）、门店端利润1.04亿元（同比+112%）；调改满6个月门店月均坪效3295元/㎡（基准2800元/㎡）、毛利率22.1%；60%+稳态店盈利超近5年峰值 。

- 客流与转化：调改店客流平均+80%；国庆双节调改店整体销售同比+100%、客流+80%；19家店顾客净推荐值>50%，102家均值>40%。

- 商品与供应链：SKU从1.2万精简至5000，生鲜损耗率≤3%（行业约8%）；2025年三季度毛利率19.84%，自有品牌生鲜毛利率达28% 。

- 员工与服务：一线薪酬涨50%+，店长合伙人制（利润50%分红）；2900+员工通过“工匠计划”认证，顾客满意度与复购率显著提升 。

二、短期代价与前景

- 转型成本：2025年调改一次性费用8.4亿元，闭店影响税前利润-3.33亿元，合计影响-11.74亿元 。

- 整体盈利：2025年仍处亏损，主因调改门店占比偏低、新调改店尚未盈利。

- 未来预期：2026年费用回落，税前利润预计+10.04亿元，进入收获期 。

三、典型门店案例

- 西安华山环宇城店：首月销售近3倍、客流+150% 。

- 福州福新店：开业次月即盈利。

- 天津SM滨海广场店：月均团队分红近30万元。

四、关键变化与待解挑战

- 变好的关键：商品精简+裸价直采降本增利；服务升级与空间优化提升体验；员工高薪高激励带动主动服务