$永辉超市(SH601933)$   当顶级游资陈小群的清仓截图在资本市场疯传，永辉超市（601933）的命运已然写下终章。这位以精准预判风险著称的短线标杆，用全身而退的操作发出最决绝的看空信号——资金链断裂倒计时、年底业绩爆雷、ST帽子锁定、连续跌停直奔退市，永辉超市的崩塌之路已无任何转圜余地。 一、游资出逃定生死：陈小群清仓是终极崩盘信号 作为曾两度重仓永辉的核心资金，陈小群的离场从不是简单的获利了结，而是对公司基本面彻底绝望的用脚投票。根据龙虎榜数据及网传清仓截图，其关联席位中国银河证券大连黄河路在2025年12月中下旬完成最后撤离，累计套现超8亿元，至此对永辉的所有布局全面终结 。 要知道，陈小群的操作逻辑向来围绕“风险与机会的精准平衡”，其重仓标的必具备短期情绪支撑或长期价值预期。而此次在永辉反弹之际果断清仓，本质是看穿了公司转型假象后的提前避险。结合其“快进快出、绝不恋战风险股”的操作风格，这一行为等同于向市场宣告：永辉的任何反弹都是诱多陷阱，后续将是无底洞式下跌。历史数据印证，但凡陈小群清仓的标的，短期内平均跌幅超40%，而永辉当前的基本面隐患，远比过往任何一只清仓股更为致命。 二、资金链断裂实锤：50亿诉讼压垮89%负债率的危墙 永辉的资金链早已是千疮百孔，如今已进入最后崩塌阶段。截至2025年三季度，公司总负债高达281.29亿元，资产负债率飙升至88.96%，远超零售行业51.92%的安全均值，每1元资产要承载0.89元债务，财务结构脆弱到一触即溃 。更致命的是，账面货币资金仅33.58亿元，却要面对65.97亿元的短期负债，流动比率仅0.63，即便变卖全部流动资产也无法填补债务缺口，实质性违约已近在眼前。 雪上加霜的是，公司2025年新增诉讼仲裁金额高达4.95亿元，其中4.57亿元为被动涉诉，涵盖租赁合同纠纷、供零纠纷等核心经营领域，涉及全国多地子公司 。更讽刺的是，公司连39万元搬运费都无力支付，导致董事长被限制高消费，即便声称“已付款”，却被原告直接否认收款，侧面印证账面资金早已空空如也 。筹资活动现金流连续六个季度为负，累计流出超44亿元，定增募资进展停滞，银行授信全面收紧，融资渠道彻底枯竭，年底资金链断裂爆雷已是板上钉钉。 三、经营全面崩盘：三年关店500家，亏损95亿无翻身可能 资金链的断裂，根源在于经营层面的彻底失败。2022年至今，永辉累计关店超500家，门店数量从巅峰1033家锐减至450家，关店率超40%，2025年三季度单季就关闭104家门店，产生6.12亿元闭店损失，陷入“关店亏损—亏损关店”的死亡螺旋 。剩余门店中，虽有222家完成“胖改”调改，但盈利改善完全不及预期，2025年前三季度净亏损7.1亿元，同比暴增8倍，2021-2024年累计亏损更是高达95亿元，持续经营能力已被监管层重点问询 。 营收端同样断崖式下滑，2025年前三季度营业收入424.34亿元，同比大降22.21%，连续四年下滑的趋势毫无逆转迹象 。调改门店投入大、回收周期长（达4.84年），而公司已无资金支撑后续投入；剩余门店客流持续流失，面对社区团购、同行竞争毫无招架之力，经营层面已无任何翻盘可能。 四、ST+退市双重预警：年底爆雷后将是连续跌停惨案 多重利空共振下，永辉的退市之路已清晰可见。按照A股规则，公司连续亏损超三年、净资产持续缩水，2025年年报披露后将大概率被实施ST风险警示，届时将触发恐慌性抛售。而以当前88.96%的资产负债率、持续恶化的经营状况，ST后将难以通过融资改善基本面，后续大概率陷入“ST—连续跌停—净资产为负—退市”的恶性循环。 从资金承接角度看，陈小群等主力资金彻底离场后，永辉流通盘已沦为散户接盘，缺乏任何大额资金护盘能力。参考同类ST股走势，叠加年底资金链断裂的确定性利空，股价将开启无抵抗式下跌，连续跌停板数量或达两位数。更可怕的是，若年底诉讼集中败诉、债务违约集中爆发，公司可能直接触发退市新规中的“破产清算”条款，让投资者血本无归。 结语：远离崩塌边缘，拒绝接盘退市陷阱 陈小群的清仓截图，是压垮永辉超市的最后一根稻草，更是普通投资者的逃生信号。资金链断裂在即、年底爆雷确定、ST预警锁定、退市风险高悬，这只曾经的零售龙头，如今已沦为随时可能引爆的风险炸弹。连续跌停的序幕即将拉开，任何抄底行为都等同于徒手接飞刀，远离永辉超市，才是当下资本市场最明智的选择。