31 亿定增引航改革，永辉超市的资本破局之路永辉超市近期加快 31.14 亿元定增进程，为深陷调整期的企业改革注入关键资本动力。面对连续四年累计亏损超百亿、资产负债率高达 88.2% 的困境，这场定增成为其突破发展瓶颈的重要抓手。改革攻坚亟需资本输血，31 亿资金精准对接核心需求。永辉正推进的 "胖改" 门店升级、前置仓布局及供应链优化，均属于高投入的基础设施建设。此次定增将 24.05 亿元投向 216 家门店改造，3.09 亿元升级物流仓储，4 亿元补充流动资金，既缓解偿债压力，又能实质性推进从门店体验到供应链效率的全链路升级，为改革提供坚实资金保障。定增对象选择秉持 "宁缺毋滥" 原则，凸显战略理性。方案明确发行对象不超过 35 名合格投资者，核心诉求是引入能带来资源或理念契合的长期伙伴。在 "胖改" 转型背景下，若能吸引胖东来入股堪称最优解 —— 不仅可借鉴其 65% 自有商品占比的供应链模式，更能吸收其极致服务的运营经验，破解当前调改中 "形似神不似" 的困境。资金使用的核心是摒弃盲目扩张，筑牢竞争护城河。永辉曾因全国化扩张陷入 "关店 - 调改" 循环，此次定增已将调改门店数从 298 家缩减至 216 家，彰显聚焦优质项目的决心。未来资金需重点投向自有品牌培育与供应链深度整合，摆脱 "低毛利 - 低服务" 的恶性循环，通过差异化优势重建零售护城河，这才是资本助力改革的终极意义。$永辉超市(SH601933)$