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忠心耿耿的竹喧3

发表于 2025-09-21 22:14:02 东方财富iPhone版发布于英国

长期看好中远海控

近日，MSC、马士基、赫伯罗特等已发布停航计划，涉及欧洲航线、跨太平洋航线、亚洲航线等... 马士基宣布旗下美西航线TP9，在黄金周假期前最后一班船（9月23日离开厦门港）后，将在2025年接下来的时间内全面停航，何时恢复，另行通知！

最近仔细思考了一下，当初高价购买中远海控的理由。

中远海控在全球航运企业里有着“独特护城河”：低人力成本、低资金成本、政策护航 + 中国货源保障。

1. 为什么MSC、马士基、赫伯罗特会停运？

1）运价过低：今年进入 9 月，欧洲/跨太平洋航线的运价跌到接近甚至低于航运公司的盈亏平衡点。

2）成本高企：MSC、马士基、赫伯罗特船员工资、港口装卸费用、燃料支出都在欧美高成本区间，盈亏平衡点更高。

3）选择停运（blank sailing）：通过“减少运力”来维持市场价格，这是航运业常见的自救措施。

2. 为什么中远海控还能撑？

1）成本更低：

船员工资远低于欧美航运巨头；

资金成本低，融资利息压力小；

政府可能提供政策性油料、码头资源支持。

2）中国货源锁定：

中国是世界第一出口国，货量刚性，客户黏性强。

中远海控即便在低价环境下，也能通过规模优势“摊薄成本”，仍保持正利润。

3）战略考量：

作为“国家队”，中远海控不仅追求利润，还承担保障中国出口、供应链稳定的责任。

因此，它可以接受“微利”甚至在个别航线“保本”，但不至于大规模停运。

中远海控类似巴菲特当年买 BNSF铁路，国有铁路、公用事业”的逻辑：虽然也是周期性行业，但因美国国土运输不可替代，成为现金奶牛。中远海控有点类似，只是周期波动更剧烈。

结论：

中远海控：凭借低成本 + 政策护航，可以在行业低谷维持运力，这不仅增加市场份额，还会在下一轮运价回升时抢到更多客户。

这就是：“别人亏损停航，中远还能跑”，实际上就是一种周期穿越优势。