A股市场风格切换进入白热化，题材股与权重股的分化走势创下近期极值：截至1月27日，两市超7成个股收跌，半导体、商业航天等纯概念板块单日主力净流出超500亿，题材股整体炸板率突破40%，连板高度压缩至3板以内；与之形成鲜明对比的是，上证50逆势微涨0.21%、沪深300录得三连阳，银行、资源、中字头权重板块获主力+北向资金合计加仓超280亿，中国中铁、紫金矿业等权重龙头单日成交额较日均水平翻倍。而这一切的背后，是1119家A股公司披露的2025年年报预告给出的冰冷答案：仅40.13%公司业绩报喜，363家预亏、143家预降，业绩雷密集引爆市场避险情绪。资金用脚投票抛弃无业绩题材，扎堆绩优低估值权重，这场切换不是短期轮动，而是业绩窗口期下的必然趋势，权重股的春天，已然到来。

行情的本质是资金的选择，业绩的真伪是市场的标尺。

化工板块成为一季度权重行情的“先头兵”，开年即走出独立强势行情，核心品种价格与板块走势双共振：环氧丙烷、丙烯酸酯等化工品开年涨幅达7%-11%，铜、铝等工业金属同期涨4%-8%，打破周期品“淡季低迷”规律；行业端，PTA主力合约协同检修实现库存下降20.84%，4-5年的产能出清让芳烃等核心品种供需格局彻底优化；业绩端，化工板块已有27只个股披露年报预增翻倍，三美股份净利润增幅达155.66%-176.11%，万华化学预增超30%。北美寒潮推升原材料成本、下游制造业PMI重返扩张区间带动需求回暖、业绩高增落地，三重逻辑让化工板块的强势具备极强持续性。

周期的底是磨出来的，行情的涨是基本面撑起来的。

资源类权重（有色金属、贵金属、石油天然气）成权重行情绝对核心引擎，在康波周期复苏、全球供需重构、新兴需求爆发的三重加持下，铜、铝、锌、钼等品种全线走高，业绩与走势形成极致共振，成为资金避无可避的布局主线：贵金属端，美联储降息预期下弱美元格局持续强化，黄金、白银价格创历史新高，赤峰黄金年报预增70%-81%，山东黄金预增超45%，全球央行购金潮与去美元化趋势形成长期支撑，白银更是凭借光伏、固态电池、数据中心的工业需求爆发，实现金融与产业属性双轮驱动，补涨行情后劲十足；工业金属端，铜作为“工业之母”迎来牛市主升浪，全球铜矿资本开支不足致新增产能仅为需求增量的60%，老矿山品位持续下降叠加印尼、巴拿马等核心产区减产，2026年全球精炼铜供需缺口将扩大至46万吨，而AI服务器单台耗铜800吨带动需求增45%、清洁能源用铜量年增13%、新能源汽车产销增30%，多维度打开需求空间，紫金矿业年报预增59%-62%，铜矿自给率高的龙头标的业绩确定性拉满；铝价则受产能天花板托底，国内4500万吨电解铝产能红线长期不变，2026年新增产能近乎为零，供给弹性彻底消失，而电网建设、新能源装备对高端铝材的需求持续增长，价格易涨难跌；锌作为“工业味精”开年迎来涨停潮，沪锌期货创逾一年新高，主力资金单日净流入28.82亿元，矿源紧张+冶炼受限形成供应双挤压，新能源汽车电池、光伏支架、风电塔筒的镀锌需求爆发，传统基建、电力工程需求稳健，新旧动能接力让锌价强势延续；钼作为高端制造关键原料，受益于新能源装备、高端钢铁、军工领域的需求升级，在供给偏紧的背景下价格稳步走高，成为资源股中的隐形冠军；能源端，地缘扰动叠加大宗商品周期复苏，布油、美油开年涨超5%，中国石油、中国石化年报均预增超20%，油气勘探开发与炼化板块双受益。资源股作为硬通货，在业绩雷遍地的市场中，不仅是资金最稳妥的“压舱石”，更是顺周期行情中最具弹性的进攻主线。

资源的价值，藏在供需缺口里，更显在业绩报表中，赢在周期复苏的趋势里。

中字头权重迎来估值修复+政策加持的双向驱动，补涨行情才刚刚起步：估值端，中字头板块平均市盈率仅12.5倍，中国中铁市盈率低至5.51倍、市净率0.36倍，沪深300中字头标的估值均处于历史20%分位以下，长期低估值形成价值洼地；政策端，“十五五”开局央企有效投资加码，雄安新区千亿级项目、国家电网基建工程密集落地，中字头企业作为国家战略核心载体，订单与业绩确定性拉满；资金端，中国中铁单日大涨9.23%，机构净买入2.16亿，中国电建单周获主力加仓超10亿，资金开始批量挖掘低估值中字头标的。股价长期被压制，政策托底有力度，业绩改善有预期，中字头的价值重估，迟到但不会缺席。

低估值是安全垫，政策托底是加速器，中字头的补涨是必然回归。

电力板块是权重行情中最具成长弹性的赛道，政策确定性与产业成长性双轮驱动：国家电网“十五五”4万亿固定资产投资，较“十四五”增长40%，特高压、电网数字化、新能源并网配套成投资核心，直接撬动上下游50多个细分领域需求；产业端，全球AI算力扩张带动数据中心高端电力设备需求爆发，国内企业切入全球供应链后，相关产品利润是国内的4倍，成长空间彻底打开；估值与业绩端，电力板块平均市盈率仅20倍，远低于市场平均，国电南瑞、许继电气年报均预增超25%，业绩高增+估值合理让板块兼具安全与弹性。

成长的底气，在于政策的落地，更在于需求的爆发。

一季度市场的核心逻辑早已清晰：年报预告披露大限（1月31日）临近，一季报预告窗口（4月15日）步步逼近，业绩成为市场唯一的硬指标。而从估值数据来看，这种逻辑更具支撑：科创50市盈率高达180.4倍，中证1000市盈率51.5倍，而上证50仅11.5倍、沪深30014.1倍，题材股的估值泡沫与权重股的估值洼地形成极致反差。监管层严打概念炒作、公募基金新规倒逼风格回归价值，更是从制度层面强化了“重业绩、轻概念”的市场生态。

业绩窗口期，无业绩，无行情；估值分化时，低估值，有未来。

后市的市场走向，资金的布局方向已然明确：春节前，资金仍将围绕绩优权重展开避险布局，化工、资源、中字头、电力四大板块因硬核的基本面逻辑，仍是资金抱团核心，业绩超预期的龙头标的将继续领涨；节后随着一季报预告逐步披露，绩优权重的估值修复将进一步加速，板块内部分化会加剧，真正实现业绩高增的标的将走出独立行情。而无业绩支撑的纯概念题材股，只会在业绩证伪中持续阴跌，炸板、闪崩将成为常态，资金撤离后的阴跌，才是这类标的的最终归宿。

A股的游戏规则早已改变，从“炒概念、讲故事”转向“看业绩、重基本面”，这不是短期的风格切换，而是长期的市场生态升级。题材股的折戟沉沙，是市场出清的必然；权重股的春天来临，是绩优+低估值+政策托底的三重共振。市场永远不会亏待有真实业绩、有硬核逻辑的资产，当下的A股，跟着资金走，拥抱绩优权重，远离业绩真空题材，就是最明确的选择。

市场的春天，从来都是绩优股的春天；权重的崛起，才是A股的常态回归。#社区牛人计划#  #炒股日记#  #复盘记录#  $紫金矿业(SH601899)$  $恒力石化(SH600346)$  $云天化(SH600096)$