百亿私募调仓曝光：邓晓峰减持紫金，冯柳再减海康
随着A股上市公司三季报陆续披露，一批百亿级私募的持仓动向浮出水面，引发市场关注。其中最受瞩目的动作来自高毅资产的两位明星基金经理：邓晓峰大幅减持紫金矿业，其管理的高毅晓峰鸿远集合资金信托计划已退出股东名单，另一产品也减持1860万股，持股降至1.8亿股，持股市值约53亿元；与此同时，冯柳继续减持海康威视5800万股，持股数量降至2.8亿股，持股市值达88.26亿元，这已是其连续第四个季度减持该股。
此外，睿郡资产董承非则选择加仓，旗下三只基金合计增持扬杰科技至1095.98万股，持股市值达7.62亿元；重阳投资新进海通发展，瓴仁私募则建仓中策橡胶。这些调仓背后，既有对高景气赛道的布局，也有对已有收益的兑现。
紫金与海康：基本面强劲下的“高位减磅”
从财报数据看，被减持的两家公司业绩并不弱。紫金矿业前三季度实现营收2542亿元，同比增长10.33%；归母净利润高达378.64亿元，同比增幅达55.45%，且年初至今股价涨幅接近翻倍，达99.14%。而海康威视同样表现稳健，营收657.58亿元，增长1.18%；净利润93.19亿元，增长14.94%。
在我看来，邓晓峰和冯柳的减持并非看空公司，更像是在基本面与股价双高背景下进行的理性获利了结。尤其是紫金矿业，邓晓峰自2019年起长期重仓，累计持有曾超9亿股，此次逐步退出，更像是周期性资产在阶段性高点的退出策略。而冯柳虽持续减持海康，但仍保持近3亿股的庞大仓位，并亲自出席业绩说明会，显示出他对公司仍保有深度关注。
我眼中的调仓逻辑：从资源到成长的再平衡
我倾向于认为，这一轮私募调仓反映的是从周期性资产向结构性成长转移的思路。董承非加仓的扬杰科技，前三季度净利润增长45.51%，主营覆盖汽车电子、AI、清洁能源等高景气领域，年内股价也上涨超75%。这种选择明显更偏向“确定性增长”。
而瓴仁私募布局中策橡胶、聚鸣投资买入达瑞电子等动作，也都指向制造业升级与细分龙头。结合淡水泉等机构近期表态“增配电子板块头部企业”，可以看出，部分私募正在将资源类资产的超额收益，转向兑现于景气度明确、技术壁垒高的成长赛道。
整体来看，当前市场并未出现系统性转向，而是典型的结构性调整。主力资金虽有流出迹象，但优质公司的基本面支撑仍在。我认为，在政策环境改善、PPI回暖的背景下，精选具备全球竞争力与业绩持续性的标的，仍是接下来的核心策略。
