维度 关键事实与数据 说明与影响 需求端：新驱动强劲 - 电动汽车：用铜量约为83公斤/辆，是传统燃油车（约20公斤）的4倍2。预计到2035年，电动汽车对铜的需求将增长555%5。- 可再生能源与电网：风电每兆瓦需铜3.6吨2。国际能源署（IEA）预计，到2035年电力网络的铜需求将增长49%5。- AI与数据中心：高盛预测，到2030年，仅AI服务器的供电需求就将额外消耗100万吨铜9。 传统的建筑、电网等领域需求保持稳定，而绿色能源转型（电动化、清洁能源）和数字革命（AI、数据中心）构成了强大的新需求增长极，预计全球铜消费年增速将提升至约4%9。 供应端：增长瓶颈明显 - 投资不足：全球铜矿勘查投入在2012年见顶后长期低迷，尽管2023年回升至31.2亿美元，但仍远低于历史高点1。这导致新项目储备不足。- 矿山老化与品位下降：全球主要铜矿平均品位在过去几十年持续下降5。未来10年，全球三分之一到一半的铜矿将面临品位下降与老化问题5，维持产量已属不易，增产更难。- 开发周期长：一座新铜矿从发现到投产平均需要10年以上45，无法快速响应需求变化。- 地缘政治与事故扰动：印尼Grasberg铜矿（占全球产量约3.5%）等主要矿区因事故停产34，智利、秘鲁等产区的政策不确定性7，都加剧了供应中断风险。 供应增长缓慢且脆弱。BMI预测未来十年全球铜矿产量年均增速仅2.9%8，远低于需求预期增速。任何风吹草动都容易放大供应紧张局面。 结果：供需缺口扩大 - 库存低位：全球显性铜库存处于历史偏低水平，LME库存一度降至14.5万吨，创五年来新低9，表明现货市场供应紧张。- 价格展望：多家机构看涨长期铜价。花旗银行预计2026年铜价可能升至每吨12,000美元4；高盛等机构认为长期价格可能达到每吨15,000美元以上29。 供需失衡的直接体现是库存下降和价格上行压力。预计到2026年，全球铜供应缺口可能达到约40万吨4。