黄金市场近期的波动与结构性变化正在重塑行业格局。10月17日，上海黄金交易所AU99.99价格盘中多次逼近千元大关，午盘报998.8元/克，深圳水贝足金报价已突破1004元/克，回收价达980元/克。在此背景下，老铺黄金宣布将于10月26日进行年内第三次调价，此前其已在2月和8月完成两次价格调整。尽管具体涨幅尚未披露，但结合过往10%-12%的调价幅度，市场普遍预期本轮上调将维持相似区间。

  老铺黄金的定价机制与其高端品牌定位深度绑定。不同于周大福、周生生等按克重实时计价的模式，老铺黄金采用“一口价”销售策略，产品价格不随国际金价每日波动而频繁变动，而是通过年度数次集中调价实现价值重估。这种模式使其在一定程度上脱离了原材料成本的短期波动约束。公司董事长徐高明指出，调价主要基于品牌战略而非单纯跟随金价走势。

  资本市场的反应印证了市场对其商业模式的认可。自2025年初首次调价以来，老铺黄金股价累计涨幅超60%。10月17日公告调价当日，股价一度上涨5.29%，最终收涨3.11%，报828.5港元/股，总市值达1431亿港元。摩根大通发布研报维持增持评级，并将目标价上调至1296港元。与此同时，消费端呈现“越涨越买”现象。

  这一趋势也带动了相关黄金企业股价上行。萃华珠宝当日最高触及涨停，收盘涨4.2%；山东黄金、西部黄金等上游企业亦有不同程度上涨。然而，行业竞争压力不容忽视。老铺黄金在古法黄金品类市占率仅为2%，面临周大福、周生生等品牌在工艺创新与IP联名方面的激烈竞争。此外，老凤祥正通过设立高端商贸公司、入股迈巴赫奢侈品亚太公司等方式切入高奢赛道，试图抢占市场份额。

  当前黄金资产的走强受到地缘政治紧张与全球央行持续增持的双重支撑，但上海黄金交易所已在10月16日提示风险，称国际市场波动剧烈，需理性投资。对于老铺黄金而言，其能否持续维持高溢价，仍取决于消费者对文化附加值的认可度以及“国潮”趋势的延续性。目前来看，品牌扩张仍在推进，9月以来加速开店，香港IFC新店落地即毗邻国际奢侈品牌，国际化布局进一步清晰。