作者：有自信我
有色金属板块投资策略分析（2025年10月15日）
一、市场表现：资金持续流入，板块韧性凸显
今日（10月15日），有色龙头ETF（159876）盘中V型反转，场内价格从早盘下跌2%翻红至涨0.45%，成交额超7900万元，近5日资金净流入达3.05亿元。成份股中，中孚实业涨停，紫金矿业涨5.02%，神火股份、盛和资源等跟涨超5%，反映市场对有色金属后市的乐观预期。
二、核心驱动逻辑：三重共振支撑行情
货币属性：弱美元周期开启，贵金属价值重估。美联储9月启动降息，全球流动性宽松预期强化，黄金、白银等贵金属作为“硬通货”吸引力提升。逆全球化背景下，各国战略金属储备需求增加，有色金属定价逻辑从“工业品”向“货币资产”转移。
商品属性：供需紧平衡，新能源需求重构结构
供给端：铜矿受印尼Grasberg事故影响，今明两年供应趋紧；电解铝全球增速低于3%，小金属资源衰竭问题突出。
需求端：新能源（电动车、光伏、储能）占比显著提升（铜需求15%+，铝需求20%+），AI数据中心、电网升级等新需求爆发。
政策加持：行业稳增长方案落地
工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026）》，推动高端材料应用，强化产业升级预期。
三、后市展望：慢牛行情可期，关注三大主线
工业金属：铜、铝受益于供给约束+新能源需求，价格中枢有望上移。
小金属：钼、锑、镓等战略资源稀缺性凸显，国产替代加速。
黄金：降息周期+地缘风险，黄金配置价值持续提升。
四、配置建议：ETF分散风险，定投平滑波动
有色龙头ETF（159876）覆盖铜（27.6%）、黄金（14.5%）、铝（13.1%）等核心品种，分散单一金属风险。
策略：短期波动较大（2022年最大回撤19.22%），建议定投参与，适合R3及以上风险偏好投资者。
风险提示
美联储政策转向、全球经济复苏不及预期可能压制需求。
历史业绩不预示未来表现，投资需谨慎。
总结：当前有色金属板块处于政策、周期、产业三重共振阶段，短期波动不改中长期上行趋势，建议通过ETF布局行业贝塔，关注工业金属、小金属及黄金主线。
