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[中国中免/601888] 盘口博弈解构报告

1. 集合竞价博弈分析 (09:15 - 09:30)

• 09:15 - 09:20 (虚假试盘扫描)：
  观察到 9:15:03 开盘试盘价定格在 85.21，随后成交量极其平稳地从 49 手递增至 500 手左右。此阶段并未出现大单顶格挂单后撤单的“骗线”行为。价格波动区间极小（85.00 - 85.22），说明主力在这一阶段处于静默观察态势，市场博弈以自然单为主，未见明显的诱多干预。

• 09:20 - 09:25 (真实买力校验)：
  进入不可撤单段，数据反馈出重心明显下移的特征。9:22:18 价格尚在 85.21，但从 9:23:09 开始，价格逐级跳水，经 85.10、85.01 直至 9:24:57 跌至 84.83。成交手数从 800 手激增至 1987 手。这种“放量下探”表明真实抛压在此时集中涌现，买盘承接力在竞价末端显得被动。

• 09:25 - 09:30 (静默期撮合)：
  9:25 分最终开盘价定格在 84.84 元，撮合成交 2092 手，性质为卖盘撮合。相较于昨日收盘呈微幅低开。量比虽然未见大幅异常暴增，但开盘笔由卖方主导，预示开盘初段会经历一波回踩压力测试。

2. 主力行为与性质识别

• 中性盘大额成交的意义：
  在 09:15 - 09:24 期间，几乎全部分笔均为“中性盘”。在 A 股盘口语言中，竞价阶段的中性盘代表主力尚未形成方向合力，多空双方在进行筹码对垒。
• 主动性攻击大单 (扫货)：
  观察到 09:34:39 出现一笔 4794 手 的主动性买盘，将股价瞬间从 86.93 提至 87.12。随后 13:57:12 再次爆发出一笔 13212 手 的巨量买盘（冰山单浮现）。这种在盘中关键位置（如突破日内高点时）的暴力扫货，是典型的主力主动攻击意图，目的是快速脱离成本区。
• 锁仓意图：
  全天成交中，虽然卖盘也频繁出现千手大单（如 11:27:00 的 2635 手），但股价回踩并未跌破前一波攻击的起涨点，说明主力在拉升过程中伴随着高位锁仓与良性换手。

3. 龙头地位与板块共振

• 地位分析：
  中国中免作为“茅指数”权重和免税概念绝对龙头，其盘口表现出的“权重平开、盘中推升”特征，更多是板块趋势性机会的信号，而非游资小票的“博傻”连板逻辑。
• 板块共振：
  虽然开盘强度并不领先于海南自贸板块的其他弹性跟风盘，但由于其流通市值巨大，盘中能拉出超过 5% 的斜率，说明主力资金对免税板块的共振修复形成了高度共识。
• 潜质研判：
  由于是低开高走的“弱转强”形态，且伴随巨额中长线主力买单，该股不具备“缩量一字”的妖性，但具备趋势性趋势龙头的溢价空间，属于中大盘股中的领涨身位。

4. 综合买入评级：★★★★ (4星)

• 评级理由：
  1. 竞价虽然下沉，但实为洗盘：9:20 后的重心下移诱出了部分恐慌盘。
  2. 攻击力度极强：盘中多次出现 3000 手至 13000 手的主动性买单，资金入场级别为“大资金/机构级”。
  3. 承接稳健：14:00 后的回撤不破日内分时均线，锁仓迹象明显。
• 操作建议：
  回踩 09:34 分的主动攻击区（约 87.10 附近）是极佳的安全介入点，警惕尾盘 15:00 的 9270 手卖单抛压，次日若不能高开需防范震荡。

交易员笔记： 顶级盘口不看涨跌，看的是那一瞬间的“力道”。中免今日 13:57 分那笔 1.3 万手的买单，才是真金白银的方向标。