Choice数据“挥别”上海机场：日上免税店26年合作落幕财中社2025-12-09 19:2112月6日，距离上海机场（600009.SH）免税经营权投标截止仅剩3天，经营浦东、虹桥机场免税业务26年的日上免税行（上海）有限公司（以下简称 “日上上海”），因控股股东中国免税品（集团）有限责任公司（以下简称“中免集团”）委派的4名董事投出反对票，且中免集团委派的董事长或将拒绝在投标文件上签字，已事实上丧失参与本次投标的可能。这意味着日上上海与上海两大航空枢纽长达26年的深度绑定模式正式落幕。以往，日上独家包揽京沪枢纽免税业务的格局，将因招标规则调整与企业内部调整而彻底改写，国内免税业核心机场渠道由单一主体主导的局面也随之被打破。从浦东航站楼里的首家店，到全国免税业的标杆，日上上海的“沪上故事”，为何走到了分道扬镳的十字路口？沪上起点日上免税店在上海的发展，始于中国民航业与免税业的双向萌芽期，其成长历程与和上海机场的合作博弈紧密交织。1999年6月，经国务院批准，日上上海成立，成为国内首家经营机场免税店的外资企业，初始股权由佰瑞投资有限公司（外资背景）持股 99%、上海文语斋图书有限公司持股1%。同年，日上上海拿下刚刚通航的上海浦东国际机场免税经营权，在T1航站楼开出首店，开启了“机场免税”模式。2018年，中免集团以15.05亿元现金收购上述两家主体合计持有的51%股权，成为日上上海控股股东。2003年，上海虹桥国际机场完成扩建，日上上海同步拿下其免税经营权，实现上海两大枢纽全覆盖。依托浦东、虹桥的国际客流，日上上海迅速成长。疫情前峰值的2019年，其免税销售额突破500亿元，占据全国机场免税市场超40%份额，成为中免集团体系内盈利能力最强的子公司之一。自1999年起，上海机场和日上上海开启了长达26年的长期合作，双方合作始终围绕“经营权协议”展开，核心矛盾聚焦于租金分成模式。早期采用“固定租金和流水提成”模式，随着免税消费爆发，各大免税店陆续开张运营，上海机场也随之日进斗金。2018年，双方约定2019-2025年综合提成比例为42.5%，其中，香化、烟酒等核心盈利品类实际提成高达45%，百货类为25%。高比例分成让上海机场收获颇丰，2019年其实际收取的特许权经营费达52.1亿元，该收入占当年总营收的47.6%，是核心利润来源。但突发疫情期间，国际客流锐减，日上上海陷入亏损，2021年双方重签补充协议，取消了保底模式，改为按客流调节的方式。2023年12月，双方再次修订补充协议，将综合提成比例下调至18%-36%，同时设置了与客流量强绑定的保底限制条件，以此适配市场恢复节奏。反垄断“拆局”此次日上上海可能退出上海机场，既是成本博弈的必然结果，更是国家层面反垄断改革与企业内部权力争夺共同作用的爆发点。根据上海机场集团的招标方案，两大枢纽的免税业务被彻底拆分，其中，上海机场将免税业务划分为浦东T1（含卫星厅）、浦东T2（含卫星厅）、虹桥T1共3个标段；北京首都机场（00694.HK）则分为T2、T3两个标段，所有标段的经营权限均为8年。在此之前，这5个航站楼的免税业务全部由日上免税行独家包揽。新的招标方案中，上海机场明确规定“标段一（浦东T1）与标段二（浦东T2）不可兼中兼得，仅标段三（虹桥T1）可兼中”，这意味着浦东两大核心航站楼的免税店将强制分属不同品牌。北京首都机场同样直接限定“一家投标人最多只能中一个标段”，从物理空间上割裂了“单一品牌垄断枢纽”的可能性。两大机场还明确，要求企业负责人为同一人，不得投标同一标段。之所以有此变化，与国家相关部门的政策调整直接相关。2024年，财政部等五部委发布《口岸进境免税店管理暂行办法补充规定》（以下简称《规定》），要求单位负责人为同一人或存在控股、管理关系的不同单位，不得参加同一标段投标。对行业而言，这一条款直接改写了中免集团与日上上海的关系。作为持有日上上海51%股权的控股股东，中免集团本可通过子公司延续对机场渠道的控制，但新《规定》下，中免集团与日上上海、日上中国被列为“关联企业”，无法同时竞标同一航站楼。这一规定让中免集团面临二选一，要么放弃子公司，要么放弃自身竞标资格。2025年12月6日，距离上海机场投标截止仅剩3天，日上上海召开董事会就投标事宜表决，中免集团委派的4名董事（占董事会7席中的多数）明确投出反对票，董事长拒绝在投标文件上签字，导致日上上海事实上丧失投标资格。日上上海外方代表认为，中免集团的做法违反了2018年中免集团收购其51%股权时的双方协议，当时约定“中免及关联方在京沪机场的免税业务均通过日上公司（日上上海和日上中国）开展”。从法律层面看，日上上海作为国内首家经营机场免税店的外资企业，具备成熟的免税经营资质与实力，完全符合国家相关政策及上海机场本次的招标文件要求，且《外商投资法》实施后免税业已无外资准入限制，其参与投标的资格具备充分的法律与政策支撑。而放弃上海机场投标，可能导致经营26年的日上上海，因失去上海机场免税业务核心主营，而面临解散清算的风险，更直接牵涉上千名员工的未来就业。若日上上海正式退出竞争，上海机场的免税经营权可能出现两种情况。一种是中免系直接接手，由中免集团或旗下中免北京等非关联主体参与竞标，依托自身成熟的品牌资源、庞大的采购规模优势及免税运营经验，争夺核心标段；第二种可能是地方免税商与杜福睿、乐天免税等国际免税巨头联合竞标，凭借差异化品类布局或区域渠道优势，拆分浦东、虹桥机场的不同标段，形成多主体共同运营的格局。对中免集团而言，目前其已构建多元化渠道，2023年海南离岛免税收入达396.5亿元，机场渠道战略重要性持续下降。放弃高成本的上海机场，转而聚焦离岛免税等板块，或将成为中免集团的理性选择。对消费者而言，这可能带来更丰富的商品选择与更优质的服务体验，但机场高租金成本仍会限制终端价格下降空间。从1999年浦东T1首店，到垄断京沪机场枢纽的巨头，日上上海的“沪上故事”是中国免税业“渠道为王”时代的缩影。如今的“退场”，看似是中免集团内部决策的结果，实则是反垄断规则、成本压力与市场变革的必然。中国免税业正在告别“渠道依赖”，迈入以品牌、服务、效率为核心的新周期。而日上上海的境遇，既是旧时代的落幕，也是新时代的注脚。（文章来源：财中社）智能助手上海国际机场股份有限公司是从事航空运输地面服务及其他相关业务的服务性企业,提供的产品即服务,包括以先进的机场基础设施,高效顺畅的运行保障系统为中外航空公司的飞机安全起降提供良好的航班地面保障服务;以安全、舒适、优美的候机环境,功能齐备的服务设施和优质服务为旅客提供进出港、转港服务;以诚信的服务原则、规范化的管理和合理的资源定价,为承租商提供经营资源服务;商业租赁方面通过公开招标、邀请招标、竞争性谈判、定向性谈判等方式,引进具有丰富机场商业运作经验的集成商、连锁品牌商以及国际知名旅行零售机构。公司运营管理浦东机场,目前经营业务主要分为航空性业务和非航