财联社1月30日讯岁末年初券商分析师迎来年度流动高峰，浙商证券研究所于今年1月出现密集人事调整，成为行业人才流动的典型样本。

　　数据显示，今年1月，浙商证券研究所共有10名分析师离任，同期2名分析师新加入；以公司当前145名分析师总量计算，单月人员流动占比达8.28%。

　　从中证协从业人员登记信息来看，2025年全年浙商证券研究所共新增分析师22人，其中外部引进15人、内部晋升7人。据记者了解，春节后浙商证券研究所还将迎来一批新分析师集中入职，人才补充节奏持续推进。

　　在分仓佣金费率新规落地、行业研究生态加速重塑的背景下，证券分析师行业高速扩张的态势已出现明显扭转，分析师增速趋缓，人员流动愈发频繁。多位资深业内人士指出，行业长期探讨的“供给出清”，在佣金费率持续下行的压力下，未来或将逐步落地。

　　10位分析师离任，2人入职

　　今年1月，浙商证券研究所分析师离职节奏显著加快，多位分析师陆续完成执业信息变更。

　　1月9日，浙商证券化工首席分析师李辉离职，并于1月14日在华源证券登记执业。

　　1月12日，食品饮料分析师张家祯离职，其中证协执业信息已不再公示。

　　1月15日，家电领域牵头人张云添离职，于1月21日在广发证券完成执业登记。

　　1月20日，通信行业分析师王逢节离职，随后在1月29日于华创证券登记执业。

　　1月23日左右，高端制造（国防）分析师孙旭鹏离职，中证协已无相关执业记录。

　　1月26日，浙商证券银行首席分析师梁凤洁离职，加盟买方机构；杜秦川接任，出任大金融组组长、银行与政策首席分析师。

　　1月28日，石油化工团队李佳骏离职，并于1月29日在华源证券登记执业。

　　截至1月28日，证券从业系统中已查询不到浙商证券其他3名分析师信息，分别为机械团队何家恺、电子团队褚旭、金属团队王南清。

　　在人员离任的同时，浙商证券研究所同步完成人才引进。1月6日，张潇倩重返浙商证券执业，出任食品饮料组首席分析师，其拥有8年食品饮料研究经验，曾斩获水晶球上榜分析师、金牛奖最佳分析师等荣誉。1月23日，原麦高证券电子行业分析师程宇婷，在浙商证券完成执业登记。

　　回溯此前人员布局，2025年12月，浙商证券研究所便迎来多位行业核心人才加盟，包括新兴产业研究负责人吴婷婷，副所长、大周期组组长兼建筑建材新材料首席毕春晖。2025年11月，新科技首席产业研究员孙一峰也正式回归。

　　近一年仅新增分析师不足300人

　　当前证券分析师行业扩张步伐放缓，人才结构进入调整周期。东财Choice数据显示，截至1月30日，全行业证券分析师总量为5858名，较2025年初仅增加292人，同比增幅5.25%；而2024年全行业新增分析师930人，同比增幅约20.06%，两年增速差距明显。

　　进入2026年，券商分析师跳槽愈发普遍，已有超10家券商出现分析师人事变动。行业生态呈现四大核心变化：一是分析师整体增速持续放缓，野蛮扩张阶段终结；二是利润导向考核成为主流，薪酬优化、降本增效成为行业常态；三是人员流动趋势加剧，部分分析师为追求职业稳定性，选择放弃年终奖提前更换平台；四是华源证券、西南证券等中小券商逆势发力，试图在行业洗牌中实现突围。

　　浙商证券研究业务引起行业关注，已踏上买方新征程的梁凤洁称，浙商证券研究所是众多发力的中小券商研究所里唯一一个跃居头部的。这离不开公司的支持，同时也具有自身特性。第一还是专业导向，坚持研究创造价值；第二是体系化作战，研究、销售、协同、品宣、管理等能力都持续提升；第三是效率优先，凡事不拖沓，要做就要做成；第四是具备自我革新机制，每位所领导都非常进取，不仅在一线拼搏、以身作则，同时还深度参与研究所的管理工作，并始终保持开放的心态，积极倾听基层员工的声音，因此管理方式也在持续迭代和优化。第五是公平公正的分配机制，这给了很多年轻人出头机会。

　　“尽管很多人说浙商‘卷’，但是很少人说浙商‘不公平’。对于业绩持续提升的助理分析师，所里会及时跟进并提升其待遇和职级。对于有能力又努力的研究员，浙商是一个很好的发展平台。”梁凤洁有感而发。

　　业内：流动属良性循环

　　一位熟悉浙商证券研究所的资深券商研究所负责人向记者表示，分析师人员流动属于行业常态，核心驱动因素包括个人职业规划、追求更好发展平台、职业赛道转型等。每年年末至年初，在年终奖发放、行业奖项评选结束后，人才流动节奏会显著加快。

　　该负责人指出，浙商证券研究所虽出现人员调整，但整体战略保持稳定，并未因行业政策调整出现大规模人员波动，当前流动属于良性人才循环。一方面，部分资深分析师向外流动，如梁凤洁转型买方机构，实现职业进阶；另一方面，研究所持续推进人才引进，春节后还将迎来集中入职，人才进出保持动态平衡。

　　浙商证券研究所对员工职业发展持开放包容态度，无论员工转向买方、产业端还是其他券商研究部门，均予以理解和支持。对于做出突出贡献的离职人员，研究所会举办欢送仪式，同时保留人才回流通道，鼓励员工外部历练后重返平台，形成双向良性互动。研究所也高度重视年轻分析师培养，结合市场环境动态优化人才发展策略。

　　人才管理思路的优化，也与浙商证券研究所的行业地位相匹配。2025年上半年券商研究分仓佣金排名中，浙商证券跻身行业前七。依托现有优势，研究所正从规模扩张模式，转向行稳致远的高质量发展路径。同时，公司新任董事长钱文海，依旧对研究业务给予强力支持。

　　针对分仓佣金费率下行带来的行业挑战，该负责人认为，分析师行业供给出清虽被长期讨论，但此前始终未实质性落地，在佣金费率持续收缩的背景下，这一趋势大概率会真正兑现。只要人员变动并非由重大政策冲击引发，便属于行业正常的优胜劣汰与结构优化，也是行业迈向成熟的必经过程。