今天这市场，有点东西。中国石油盘中冲到10.32元，创下2015年7月以来近十年新高，收盘涨4.05%，成交额干到23亿，市值重新站上1.6万亿，排在A股第五，前面只剩工行、农行、茅台和宁德时代。你说这票过去给人的印象是“沉得住气”，现在倒好，一抬脚就把年内第四大单日涨幅给拿下了，月涨幅更是达到12.24%，在万亿市值俱乐部里拔了头筹，跑赢了92.5%的个股。这哪还是大象？分明是踩着鼓点起舞。

  有意思的是，不只是中石油，整个“三桶油”都在动。中石化涨4.31%，盘中摸到6.09元，离今年高点就差几步；中海油也跟上了，涨3.29%。港股那边也没闲着，中国石油化工股份连续14天回购，光11月18号一天就买了2453万港元，今年以来累计回购金额已经干到了12.96亿港元。这种级别的真金白银往里砸，说明什么？至少管理层不觉得现在价格贵，反而觉得有底气往下接。

  再看资金面，中石油的融资余额最近一直压在低位，截至18号只有22.07亿，比年初少了快4个亿，杠杆资金没怎么跟。这意味着这一波拉升，主要不是靠借钱炒上去的，更像是机构或者长线资金在主导。而且整个石油石化板块，加上银行、煤炭、基础化工，成了本月扛旗的四大主力，权重股集体发力。上证50是本月唯一收涨的主要指数，而中小盘反倒多数收跌，市场风格切换得挺明显。

  国际油价这边，布伦特还在65美元附近晃悠，不算高，但华泰证券的说法值得注意：OPEC+接下来可能释放供应增量，短期压力有，但产油国“利重于量”的逻辑没变，成本支撑下，油价中枢依然有底。再加上能源安全的大背景，具备增产降本能力、又有天然气业务扩张空间的龙头，确实容易被资金盯上。

  还有几个细节不能忽视。中国石油集团刚和四川省签了战略协议，长庆油田在搞页岩油新技术，大港油田的地热项目也启动供暖了，广西石化的炼化一体化项目刚投产。这些动作拼在一起，你会发现它不只是个传统油气商，新能源、新材料、低碳转型也在同步推进。ESG评级还实现了跃升，这类信号对长期配置型资金来说，分量不轻。

  所以你看，这一轮上涨表面看是权重搭台、资金回流红利资产，背后其实是基本面韧性、政策协同和产业节奏多重因素在起作用。市场风向变了，有些人还没反应过来。

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