光大银行2025年前三季度利润下滑，营收降近8%，净利润降超3%——但背后并非全然悲观。细看数据，我们发现业绩拖累主要集中在第三季度，而中间业务、财富管理等转型方向正显现出积极信号，资产质量压力也需引起警惕。

业绩下滑主因在三季度

光大银行2025年前三季度实现营业收入942.7亿元，同比下降7.94%；归母净利润370.18亿元，同比下降3.63%。表面看整体承压，但拆分季度可发现第三季度是关键拖累期：单季营收283.52亿元，同比大幅下降13.01%；归母净利润123.96亿元，同比下降10.99%。这意味着前两个季度的增长或降幅收窄趋势被三季度逆转，成为全年业绩下行的主要推手。

结构亮点：中收增长与财富管理扩张

尽管整体收入承压，但业务结构优化的迹象值得关注。前三季度手续费及佣金净收入达155.02亿元，同比增长2.18%，在总营收中占比提升至16.44%，显示出中间业务韧性增强。这与其“阳光财富”品牌建设密切相关——报告期末理财产品管理规模达1.89万亿元，零售AUM达3.15万亿元，较上年末增长6.68%。云缴费、供应链金融等数字化场景也持续贡献动能，对公FPA达5.50万亿元，表明综合金融服务能力正在夯实。

中金公司研报指出，资本市场回暖带动财富管理中收弹性释放，3Q25净手续费收入同比高增9.1%，成为非息收入中的亮点。

风险点：资产质量承压与房地产敞口

资产质量方面，报告期末不良贷款率升至1.26%，较上年末上升0.01个百分点；拨备覆盖率降至168.92%，下降11.67个百分点，风险抵补能力有所减弱。虽然绝对水平仍在合理区间，但趋势值得警惕。银行在战略执行中明确提到加强地方政府债务、房地产和信用卡等重点领域的风险防控，反映出房地产及相关产业链仍是当前信用风险的主要来源。

此外，前三季度信用减值损失同比下降23.41%，说明拨备计提力度放缓，可能对利润形成短期支撑，但也意味着未来若不良生成加速，将面临更大压力。