$上海电气(SH601727)$  上海电气在燃气轮机领域的业绩表现相当亮眼，已经从单纯的“技术引进”走向了“国产化替代”和“自主创新”的新阶段。根据我掌握的最新信息，其业绩和市场表现主要体现在以下几个方面：

1. 市场地位与订单业绩

* 市场份额领先：在上海电气与意大利安萨尔多合作的燃气轮机业务板块（安萨尔多上海），其在燃机联合循环市场占有率已达到70%，处于绝对领先地位。

* 订单规模可观：2025年上半年，上海电气整体新增订单突破千亿。其中，燃气轮机业务表现强劲，上半年燃机发电新增订单达到22.76亿元，较去年同期（16.63亿元）大幅增加。

* 国产化率提升：通过技术转化，国产化率已由合作初期的46.5%提升至90%左右，极大地提升了成本竞争力和交付效率。

2. 核心产品与技术突破

* 主力机型（F级）：上海电气的AE64.3A（小F级）和AE94.3A（大F级）是市场上的主力机型。

    * 最新动态：2025年12月，由上海电气供货的吴淞江科技产业园项目1号机组（国内首台全面国产化AE64.3A型燃机）正式投运，标志着国产化攻关取得圆满成功。

    * 示范项目：2026年1月，江阴燃机项目4号机组（大F级）也顺利完成试运行并投入商业运营，这是国家能源局第一批创新发展示范项目，实现了我国重型燃气轮机从技术开发到工程应用的历史性跨越。

* 自主研制（G50）：除了引进技术，上海电气也在积极布局自主研发。其自主研制的300兆瓦F级重型燃气轮机，在技术上实现了对西门子、三菱重工等国际巨头的部分替代，成为国内唯一具备F/H级重型燃机全生命周期服务能力的企业之一。

3. 服务与全生命周期能力

* 长协服务领跑：上海电气不仅卖设备，还提供长期服务（Long Term Service, LTS）。目前其燃机长协服务在技术自主度、服务深度和订单规模上均领跑国内市场。

* 关键部件制造：上海电气已成为西门子能源F级燃气轮机透平热端叶片在中国的唯一供应商，并承担着H级燃气轮机叶片的开发工作，这为公司带来了持续稳定的高附加值收益。

4. 新兴机遇（AI与数据中心）

* 应对AI电力需求：随着全球AI数据中心（AIDC）对电力需求的爆发，燃气轮机因其启动快、占地小等优势，成为数据中心调峰和备用电源的首选。上海电气已在数据中心调峰应用领域具备显著优势，有望受益于这一波全球性的需求增长。

总结

上海电气的燃气轮机业务目前正处于“进口替代加速”和“出海机遇显现”的双重红利期。一方面，其主力机型的国产化率和市场占有率极高；另一方面，通过参与国家重大专项和布局数据中心市场，其技术实力和业绩规模都在持续攀升。